业务专注于中国规模最大、增长最快的治疗领域
绿叶制药的产品组合覆盖中国三个规模最大、增长最快的治疗领域，包括肿瘤、心血管系统及消化与代谢领域。公司的几大主要产品都已经形成稳固的市场份额和竞争优势，且主要产品大多为独家或有较长时间专利保护，中短期内不存在仿制药挤压销售的压力。公司具备较强的盈利能力和增长空间。2014 上半年公司实现销售收入15.5亿人民币，净利润为2.8 亿人民币。
卓越的并购眼光和整合能力
绿叶在过去十年的成功并购案例已经证明了管理层卓越的并购眼光和强大的整合能力。公司2007 年收购南京思科，2007-09 年控股北大维信，2011 年收购四川宝光，分别引入力扑素，血脂康，贝希等产品，通过自身优势进行整合，打造成了畅销产品，得到市场广泛认可。我们相信完成对北京嘉林的收购后，绿叶制药将进一步提升自己相关领域的的市场份额和优势地位。
积淀深厚的研发实力和丰富的产品线
公司目前是国内拥有专利数最多的制药公司，也是中国在美国申报临床试验数量最多的公司，拥有中国唯一的新制剂方向的国家重点实验室。公司通过三大研发平台，策略性地开发新制剂和新药方面分配资源，在中国拥有22 个处于不同开发阶段的主要在研产品预计在2020 年前上市，其中17 个将在2018 年上市，海外产品线包括7 个在研产品，其中有4 个在美国已开始临床试验。
目标价11.5 港元，首次评级买入
我们采用PE 估值法，考虑到公司高于同行的盈利能力和良好的财务状况，我们给予16 年22 倍PE 的目标，对应目标价11.5 港元，相较当前价格9.16 港元还有25.5%的空间，首次评级为买入。