首发报告
投资要点:
由会展向娱乐行业转型，且已具备较好基础：
公司除目前已有的会展业务以外，十分看好中国娱乐行业的发展前景，因此为提升其业务范围，于2018年3月成功收购“诺笛联盟”平台，为娱乐行业内的酒吧、会所及其他酒精饮料供应商会员提供全面的平台化服务。该平台目前已拥有全国1000家会员，覆盖200个城市，致力于发展及推广在中国提供优质高端会所及娱乐体验的品牌。
业务结构合理，分部之间具有协同效应：
现有5个业务板块，包含展会业务、诺笛联盟板块的市场推广及会员业务、品牌授权管理业务、金融服务业务和系统集成及解决方案业务。依托会员机制及板块之间的联动性，各个业务板块之间具有互相协同及可链条式服务的特点，即板块与板块之间可以互相促进且互不冲突，以提升整体盈利能力。例如，会员在接受诺笛联盟的开店指导等服务时，可能也会有资金需求，此时金融服务便可提供给会员。
歌舞娱乐行业前景良好，品牌辨识度高的企业将受益：
根据国家统计局，我国歌舞娱乐行业（自助式音乐KTV+DJ音乐实体店）的市场规模达3884亿元，同比增长11.9%。2018年，中国餐饮行业收入（含音乐式餐饮线下实体）42,716亿元，同比增长9.5%。同时，加之国家对于文娱行业的政策扶持，行业未来的增长依旧前景较好。
首次覆盖，建议积极关注：
公司于18年开始转型，收购后进入娱乐行业，成为线下音乐服务平台商。首先行业发展前景较好，增速领先于一般消费行业，加之政策扶持和促进，行业未来依旧趋势向好；其次公司通过收购诺笛联盟目前已经具备较强的基础，在人才储备和渠道资源均具备一定优势。因此我们认为公司的转型值得期待，建议积极关注公司未来发展。