1、一周市场概况
上周五，恒指延续调整态势，周累计下跌4.52%，收报23093.37点。全周走势呈"逐级下探、周五企稳"特征。成分股表现极端分化，舜宇光学科技以9.45%的周涨幅领跑，翰森制药因与罗氏达成ADC项目战略合作（首付款4亿美元）周涨3.97%；而联想集团周跌19.32%领跌，主要受全球PC需求疲软及AI叙事松动双重冲击，宁德时代周跌19.06%，尽管三季报业绩亮眼但市场对其高估值及行业竞争加剧存忧，阿里巴巴、中芯国际分别下跌10.11%和10.19%。整体来看，港股在美债利率高企、AI板块估值修正及地缘风险三重压力下，市场情绪维持谨慎，资金向防御性板块倾斜。
美股方面，三大指数涨跌互现，道指周涨0.41%，纳指和标普500分别下跌0.71%和0.47%，呈现"科技承压、价值占优"的结构性轮动。消息面上，美国10月综合PMI仍处扩张区间，初请失业金人数降至19.4万人显示就业市场韧性犹存，但密歇根大学消费者信心指数大幅下滑，一年期通胀预期升至4.7%，滞胀担忧升温。科技股方面，市场对AI大规模资本开支的回报担忧加剧，费城半导体指数周中一度重挫近7%；Meta三季度收入增长26%但自由现金流转负，进一步放大市场对AI融资压力的忧虑。此外，中东局势反复推动布伦特原油站稳113美元/桶，能源板块逆势走强，而半导体、周期股承压明显。
A股方面，三大指数集体收跌，上证指数周跌0.69%，深证成指跌1.09%，创业板指跌3.18%，大盘蓝筹相对抗跌、中小盘及科技成长承压。全周呈"先抑后扬"走势。消息面上，金融街论坛年会释放稳市场、引入长线资金积极信号，证监会主席吴清部署长周期考核机制及公募基金改革；股票型ETF自9月28日以来累计吸金超2000亿元。板块方面，医疗保健（+0.92%）、可选消费（+0.54%）逆势收红，房地产（-3.44%）、能源（-2.38%）领跌，市场呈现"高低切换"特征，资金从周期板块向消费医药等防御性板块迁移。
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