在市场的恐慌情绪过后，前期遭“错杀”导致超跌的个股亦有望迎来反弹机会。由于外围局势以及宏观经济增长放缓等因素作用，近期油价波动幅度亦同步放大，拖累相关个股股价表现，而对于已经推进转型进程许久的大型模块和海洋工程建造商巨涛海洋石油服务（3303.HK）来说，影响有限。恰逢当前业绩期，随着公司的业务经营以及战略发展方向逐步被市场清晰的认识与了解，后续有望迎来超跌反弹机会。
根据公司最新业绩数据显示，2019年实现营业额人民币17.6亿元，同比增长18.48%；毛利人民币3.2亿元，同比大幅增长77.44%，整体毛利率由去年同期的12.15%上升至18.19%。公司拥有人应占溢利约为442.4万元不及预期，主要是项目进度因素，但公司经营方面并未受到实质性影响，随着项目进度正常推进，未来公司净利表现将重回正常水平。
业务层面上，由于行业特点，公司的业绩表现同步于项目的施工进程。公司于2018年承接的埃克森美孚乙烷制烯烃化工模块建造项目（GCGV项目），2019年内已开始施工，带动石油与天然气行业装备工程及综合服务业务的收入同比增长64.42%。值得注意的是，公司近年来持续推进转型进程，业务重心从传统的油田服务及装备设施制造转移至国家级天然气合作项目的大型LNG模块建造及大型炼化与化工设施的模块建造，目前已是国内领先的大型模块建造商。截至 2019 年末，公司在手待执行订单金额超过 50 亿元人民币，足以支撑中长期的稳定发展。
而从行业方面来看，相对于传统的作业模式，模块化建造不仅能保证工期按时完成，同时亦可保证建造成本可控，并且符合各国环保要求，故而现已成为大型能源、化工以及海洋工程等行业建造中的主流形式。作为国内切入该领域的首批模块化建造公司，目前巨涛已经成功参与完成北美大型天然气烯烃工厂的核心工艺模块建造项目等在内的多个国际大型项目的模块化建造项目，积累足够的行业经验，并获业内良好口碑。且由于核心工业模块具备较高的技术门槛，故也为公司带来相当大的护城河优势，可以预见公司的品牌效应将逐渐放大，未来应可吸引更多优质项目。2019年内公司已经获得TECHNIP France S.A.（欧洲著名的国际工程总包公司Technip FMC的全资子公司）的核心大型模块建造合约，向位于北极地区的Arctic LNG 2液化天然气项目的前两条生产线提供当前行业内所见最大的核心压缩机及发电机模块的建造，合约金额超过人民币30亿元，也足以佐证国际市场对公司项目执行力的高度认可，该业务未来也将进一步贡献业绩。
且面对日益增长的市场需求，公司着力提高自身建造能力，以把握市场机遇。目前公司分别在中国北方蓬莱市及南方珠海市建有两个大型装备建造基地。2019年公司扩建蓬莱巨涛场地并升级相应设施装备，将场地面积扩充到100万平方米，大幅提升项目运作能力，为后续进一步提升规模打下扎实基础。
对于公司今年的业绩表现，笔者持较为乐观的态度。首先，疫情对公司的影响程度有限，且巨涛合作方都为国际能源/化工/工程总包的头部公司，直接受益于上游公司的资本支出，极大地减少了油价波动带来的不稳定性影响。其次，公司目前在手项目价格已于合同签订时确定，今年的突发状况并不会造成价格方面的波动。且考虑到目前国内疫情已经稳定可控，公司的复工情况有序推进，全年工程进度料影响有限。而最为重点的是，巨涛今年的业绩增长仍旧看点十足，公司表示，GCGV项目和北极LNG2项目将在2020年进入施工高峰期，正如前文所述，公司业绩与项目进程同步挂钩，故预计今年公司业绩表现十分可观。
从二级市场方面来看，公司股价自年初以来持续下行，近期创下近三年半新低0.485港元。但相比起基本面表现，其走势更多受市场情绪影响，且公司在模块化建造方面的转型价值尚未获市场发掘，考虑到公司今年业绩有望迎来显著提升，故当前估值水平已处于绝对低位。待市场流动性恢复后有望重迎回升机会，当前位置亦可多做部署。