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麦格理:港股出现死亡交叉后的部署方案

作者:本站原创来源:香港智远权证网更新时间:2019/9/13 10:44:00

 

  • 全球股市上月表现不济,录得升幅的市场寥寥无几,恒指 8月份累跌2053点或7.4%,成为全球表现最差股市。港股 9月份开局乏善可陈,直至上周三(4日)在利好消息下突破26000点,经过多日窄幅整固,本周三(11日)冲高至50天线之上。
  • 现时外围局势以至香港本地事件变量颇多,为港股后市带来不稳定性,走势难以估计,操作上宜紧贴市况,透过看多及看空产品短线进出,也需适时换码或止蚀,以捕捉短暂升跌韵律带来的获利机会。


问:在目前低迷的市场情绪下,恒指近期出现死亡交叉,此指标可带来启示性指引吗? 

林泓昕:「死亡交叉」是指一条较短期平均线,由上而下穿过一条较长期平均线,当此形态出现时,指数或正股后市多呈跌势,属沽货讯号。死亡交叉的组合,普遍分为短线 (10天线跌破20天线)、中线 (20天线跌破50天线) 及长线 (50天线跌破250天线) 三种,当中以长线死亡交叉最多人采用,对后市指标性较高。然而,若死亡交叉出现后不久即见相反形态的黄金交叉,则可视之为假讯号,死亡交叉将告失效。

恒指近期出现50天线下穿250天线的死亡交叉,假如50天线短期内无法重返250天线,便属真正的死亡交叉。回顾大市于去年8月确立真正的死亡交叉,此后调整至10月底低见24500点,累计跌幅约4000点,及至今年1月才转势回升,期间指数呈一浪低于一浪形态。由此可见,真死亡交叉一旦确立,港股很大机会出现较大幅度调整,随后见底可能要等待一段时间,加上市场变量颇多,投资部署宜加倍留神。

问:面对真假死亡交叉有待分晓,投资者可以怎样应对或部署?

林泓昕:虽然港股下行风险似乎较高,但如股神毕菲特所言,「最悲观的时入市,最乐观的时出货。」这句话絶对适合套用于现市况。当发现个别股份的市盈率回落至8至10倍水平附近,息率变得具吸引力时,或可留意中线分段吸纳机会,如内地消费及受惠内地刺激经济出台的板块,包括体育用品股、医药股、教育股等。

另一个可考虑方案是,当正股进入技术超卖后捕捉短线反弹机会,届时可留意具杠杆效应的相关认购证藉以放大潜在回报。然而,此方案仅适合短线操作,一旦察觉正股股价转弱,且开始转势告跌,持有相关认购证人士需考虑在哪个价位沽货才能保住既有利润,甚至是果断止损以保障自己的投资。不及时止损,而正股股价跌势持续的话,持有的认购证会变得愈来愈价外,对正股的敏感度便愈来愈低,所带来的损失更可能以倍数上升,要追回打和点的难度相对较高。如正股股价出现下行势头,也可考虑利用相关认沽证反手造淡,达致灵活部署。

此外,虽然市况升跌与引伸波幅变化无必然关系,但传统上每当市况下挫时,引伸波幅很多时出现上升,反之在升市时引伸波幅一般会回落,这情况值得计划以权证捕捉反弹的投资者留意。一些中长期及轻微价外的权证,对引伸波幅的敏感度通常较短期及较价外的权证为低,有助减低引伸波幅对权证价格的影响。

*  数据截至2019911,资料仅供参考之用。 

呜谢: 林泓昕 - 麦格理资本股份有限公司衍生工具部香港认股证市场销售主管。

 

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