归母净利同比增长51%至4.85亿元：公司2018年全年实现营业收入36.14亿元(人民币，下同)，同比增长121.9%。其中，物业管理服务收入实现大幅增长，同比增长149%至30.6亿。增值服务业务同比增长48%至4.1亿；总毛利12.8亿元，同比增长75.5%；毛利率减少9.4个百分点至35.5%，主要由于包干制收入占比大幅提升所致。股东应占净利润4.85亿元，同比增长51.3%；每股基本盈利0.38元。每股股息0.18港元，派息比率为42%。
平台输出战略助推规模跨越式发展：随着公司小股操盘模式不断推进，公司的平台输出战略不断实现公司规模跨越式扩张。截至2018年，公司已于95家物业企业建立合作关系，平台服务面积高达11.2亿平，分拆来看，其中合约管理面积约5.54亿平，同比增长27%；合作及联盟面积约5.68亿平，同比增长22%；公司通过轻资产扩张方式，平台服务面积加速扩张，规模优势不断显现，在节约合作伙伴研发投入的同时，共享平台创造的增值服务收益分成。
平台交易规模不断上升，增值服务业务保持高增长：公司通过独特“线上+线下”平台持续深耕生态圈战略，截至2018年，彩之云注册用户累计达到2640万，活跃用户数达1399万，活跃度达到53%；彩之云平台累计交易金额达到94.5亿，同比上升24%。其中仅彩富人生贡献17.7亿元，E系列产品贡献47.1亿元。此外，公司也将社区服务与新零售结合，3月推出“彩惠人生”，截至2018年，公司累计成交182万单，成交金额约0.71亿元，累计冲抵物业费0.362亿元，冲抵比例高达51%。由于各项增值服务运营良好，公司增值服务业务保持高增长态势，实现收入4.1亿元，同比增长48%，三年年复合增长率56.8%。毛利率提升13.7个百分点至95.7%，贡献利润3.1亿元，利润占比提升至33.6%。增值业务增长主要来源于：1)销售及租赁协助收入同比增加175.2%至1.47亿，主要由于彩生活车位中介佣金的增加。2)线上推广服务收入同比增长23.5%至1.69亿，主要由产生收益的面积增加所推动，已产生收益面积3.6亿平方米，同比增长约24%。
目标价8.3港元，维持买入评级：随着公司平台服务面积跨越式扩张，同时叠加增值服务业务的高增长态势，预计公司19年/20年/21年利润分别为6.0亿、7.3亿和9.0亿，未来12个月目标价8.3港元，相当于2019年15倍PE，维持买入评级。