国元国际：361度18Q1符合预期 童装继续高增长

018一季度业绩增长良好，符合预期:

公司18年Q1主品牌与童装均实现了高单位数的同比增长。ONEWAY录得低双的同比增长。总体来看，销售情况符合预期，主品牌略超预期，童装预期之内。17年下半年的发货问题或对一二季度有一定影响，但由于订单没有取消的情况，对于收入影响预计不大。

童装18四季度订货会：

童装18年第四季度订货会也录得高单增长，连续第16个季度录得改善，主要由于销量的增长。预计童装18年可以录得低双位数的销售增长。

总结：

公司一季度业绩符合预期，童装继续保持上升势头。从订货会的情况来看，童装增长的情况依旧良好，预计全年可以保证低双的增长。主品牌订货会情况已不再公告，但我们预计可以保持低单增长。全年来看，预期18年销售可实现高单位增长，毛利维稳在41-42%，利润率保持在18-19%，SGA预计21-25%。建议保持积极关注。