招商证券：中国软件国际中期业绩稳定增长
1H15分析师会摘要
JointForce众包平台发展良好，线上线下结合的IT服务布局初步完成
华为业务仍具有广阔的发展潜力，蓝筹客户增强公司盈利的稳定性
1H15业绩稳定增长，期待众多利好在下半年释放
JointForce众包平台加速推广，商业化模式日渐清晰
中软国际的JoinfForce众包平台在1H15已经累积了超过4.1万注册用户、300余个开发团队以及 1600余家注册发包企业。公司在上半年通过线上 （朋友介绍和社交平台等）和线下（地方推广及高校培训等）等方式积累了大量的技术人才和程序代码资源，并将公司来自政府及公共服务的中小型IT解决方案迁移到平台中，初步建立了围绕IT项目和工程师的项目管理 和社交平台。公司近期在浙江温州等地以“解放号”为品牌推广众包平台服务，并在推广期内吸引了超过4000家中小企业用户和新的众包项目。同时，中软国际也将众包平台与企业微信公众号以及个人的互联网社交工具打通，实现了IT项目社交化和精细化的运营。管理层相信JointForce将为公司带来1）外部新增项目和提交能力的快速积累；2）团队工作效率和员工单位时间产出的提升以及3）“互联网+IT”新商业模式下带来的增量收入。
华为业务助力公司的全面升级，增量收入值得期待
公司1H15来自华为的业务收入达到人民币7.8亿元，同比增长32%。公司与华为的合作主要围绕1）ICT系统向基于云计算的IT服务转型；2）大数据分析服务以及3）凭借华为的资源为金融、公共服务和交通等领域提供新型的IT服务。此外，华为在技术、成本控制以及项目管理的经验将全面提升中软国际的项目交付能力并提升公司在中国IT市场的综合竞争力。随着华为在未来加大其人力资源在新技术、海外市场以及云计算/大数据方面的投入也为中软国际提供了进入华为生态体系和直接面对华为客户的机会。中软国际将从华为的商业资源中获得更多的发展机遇和收入来源。
1H15业绩稳定增长
中软国际管理层认为1H15的业绩基本维持了稳健增长的趋势，其中收入同比增长23%至人民币23.9亿元，服务性收入增长16%至22亿元。以服务性收入计算，公司毛利率同比上升30bps至30.7%。而公司的股东应占利润同比上升38%至人民币1.4亿元，且扣除少数股东权益应占利润减少的因素，其增长率维持在23%。公司今年将继续在Jointforce平台商用化布局、组织结构优化组合以及与蓝筹客户合作等方面继续努力，打造新的竞争优势。