2015 上半年净利润6 亿港元,同比增长51.5%
国泰君安国际在2015 上半年录得收入总额12.17 亿,同比提升46.6%。其中经纪业务增长75.0%到4.36 亿,资产管理业务增长93.6%至3458 万，贷款融资业务增长59.6%到5.12 亿，企业融资业务收入倒退25.4%到1.29 亿。归属股东净利润6 亿港币，同比增长51.5%。
经纪业务大幅增长
2015 上半年经纪业务高速增长，上半年港股市场每日成交额增长99%，公司成交额增长149%，市占率大幅上升。由于美股经纪业务的占比下降，因此整体经纪业务收入增速低于港股成交的增速。目前港股市场成交清淡，我们认为下半年有机会回到正常水平，预计ADT 在800-1000 亿之间，因此公司经纪业务有望保持稳定。
贷款和融资业务高速增长
公司年内完成了7 家上市公司的保荐工作，担任11 项上市交易的账薄管理人以及5 家公司股权交易的配售代理，股票证券的配售、包销和分包销佣金达到1.32 亿，同比提升85.5%。顾问和融资咨询费用收入6912 万，同比提升30.6%。
企业融资业务略有倒退
公司积极参与债务发行活动，2014 年参与21 个项目，债券配售、包销及分包佣金收入增加2.4 倍至8689 万元。此外为配合债券销售，公司的债券作市业务亦积极增长，相关债券利息收入达到5353 万元，同比提升1.8 倍。
调整目标价至3 港元，维持买入评级
我们预计 2015 年下半年净利润有望超过上半年，并分别调整2015、2016 和2017年预测EPS 分别到0.18 港元、0.21 港元和0.26 港元。并调整目标价至3 港元，对应2016 年14.1 倍预测市盈率及2.4 倍的预测市净率，距上一日收盘价有20%的上升空间，维持买入评级。