踏入11月首周，恒指屡试24000点皆无功而回，其后反复回落，于20天线暂觅得支持。然而，期待已久的沪港通下周一启动，消息带动恒指周一(10日)大幅反弹，但在24000点再遇阻力。恒指季检每年进行四次，往往成为市场关注点。恒指公司上次检讨成分股时，表示有意纳入房地产信托基金(REITs)，令市场憧憬领汇(00823)染蓝呼声甚高。第三季检讨结果于上周五(7日)公布，领汇一如所料晋身蓝筹行列，被剔出的股份为中远太平洋(01199)。不论股份被纳入或剔出指数，均有机会增加股价的波动性，为好淡皆宜的权证参与者，提供潜在获利机会。
问：随着港股季绩高峰期落幕，市场把视线转移至恒指季检，权证参与者可如何把握个中机会？
林泓昕(微博)：恒指成分股目前合共50只，入选股份的总市值及成交额必须符合一定要求，而上市日子最少达24个月。一般而言，染蓝喜讯公布前一段时间，不少人都会早着先机，参与热门的候选股份，令相关股份股价被炒高，在染蓝消息宣布后至正式入局前，股价可能仍有一定的上升空间。
领汇市值达千亿港元，为港股市值最高的房托基金，且交投活跃。恒指公司于8月中决定将房地产信托基金纳入指数选股范围后，领汇已惹来市场憧憬，更被视为染蓝的头号大热，股价随之屡创上市新高，并于9月5日攀升至47.3港元的癫峰，其后高位回调至100天线有支持。
对于每次季检入局或出局的股份，皆可透过相关权证捕捉股价短期波幅，藉以提升潜在回报。最简单的做法是买入恒指新贵的认购证，及被剔出股份的认沽证，但记紧要配合股份基本因素及走势，并留意一些贴价、中短期的条款，取其较能跟贴正股股价走势。
问：领汇成为恒指新贵后，现阶段透过相关权证入市还值博吗？参与前有甚么事项要多加注意？
林泓昕：领汇是首间房地产信托基金入选恒指成分股，一早为市场预期之内，相关因素或多或少已反映在股价内。不过，参考过去表现，指数新贵由公布尔日至生效日期间，股价一般升多跌少。最高升幅不是发生在生效日或以后，而是发生在公布后的一至两天，或者生效日之前数天。在基金追货下，指数新贵在生效当日的成交皆大增。领汇股价在公布后一天，升至48港元的上市新高。
恒指成分股的最新变动将于12月8日生效，市场人士现阶段不一定要跟红顶白，立即追入指数新贵，反而可以在生效前等候调整低吸。若有信心入局的股份会受惠是次检讨，可透过相关权证提升潜在回报，但要注意不是所有指数新贵都有充足的权证条款选择。以领汇为例，目前相关认购证共16只，未有认沽证上市。至于新晋国指成份股万科企业(02202)，其认购证有12只，认沽证只有1只。希望趁好消息出货反手造淡的话，选择有限。
要注意的是，面对正股股价因消息变得波动，权证引伸波幅一般会抽升，惟当事件明朗化后，引伸波幅有机会显著回落，纵使正股走势一如预期，引伸波幅下挫亦有机会抵销其所带来之潜在回报，故入市前要注意引伸波幅水平是否已偏高，以及引伸波幅一旦回落时的风险。
* 数据截至2014年11月12日，资料仅供参考之用。
呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部香港认股证销售主管。