麦肯锡预计，全球数据中心电力需求将从2025年82GW增至2030年219GW，其中AI相关约156GW；而电网接入要4—8年，数据中心建成只需2—3年，"自己发电"成了唯一能匹配节奏的方案。
柴发与燃机：AI电力紧缺下的双线卖方市场
华源证券测算2026年全球数据中心柴发市场约226亿美元、对应4.2万台；东吴证券测算中国市场2025年125亿元（+53%）。 A级机房柴发配置率已由80%—100%升至120%—150%。供给端，康明斯、卡特彼勒、罗罗排产至2027—2028年，西门子能源2029—2030年；华源证券表示采用海外发动机的机组价格涨幅已达约20%。
McCoy与摩根大通数据显示，2026年二季度全球新增订单约38GW、同比+71%创单季新高，2025年，全球燃气轮机订单量约100GW，GEVernova、西门子能源、三菱重工“三巨头”控制全球近70%产能份额，全球制造产能仅60-70GW，供需缺口高达30-40GW。GE Vernova订单已排至2031年。伍德麦肯兹预计美国2030年前新增气电63GW，据《证券日报》等公开报道。硬约束在上游——单晶高温合金叶片由PCC、Howmet主导，全球铼年产量仅约60吨。
落到公司层面，这条链上有三个可验证的落点。
重庆机电（2722.HK）是柴发端最纯的卡位者。公司持股50%的重庆康明斯，是康明斯在华唯一的大缸径（大马力）发动机生产基地，也是国内少数能批量供应数据中心备用电源大功率机型的厂商。上半年重庆康明斯营收+28.2%、贡献投资收益4.03亿元（+22.3%），数据中心大马力发动机交付量再创新高，相关产品已实现本地化快速开发与交付；甲醇发动机在数据中心场景实现机组交付运营，首台国产QSK60矿用发动机亦已交付。上半年公司归母净利5.8亿元（+31.3%），光大证券上调2026—2028年净利预测并维持"买入"；现价1.47港元，PE(TTM)约5倍。
发动机国产替代的另一条线是潍柴动力： 上半年数据中心柴发销量突破1400台，已高于2025年全年总量。归母净利+36.5%。
主电燃机的切入方式则不同，杰瑞股份不做主机、做集成： 作为西门子能源SGT-A05航改型燃机中国首家授权成套商，累计燃机及配套订单超31亿美元。
这轮的扩产瓶颈都在上游——燃机卡在单晶叶片、柴发受制于大缸径发动机供应链，产线从建设到良率爬坡需3—5年，长于数据中心2—3年的建设周期，卖方格局大概率延续到2028年前后。真正的验证点在交付：排到2027—2028年的订单能否按期转化为收入，以及国产替代率能否从30%继续向上突破。