2021年是“资管新规”过渡期的最后一年，信托行业转型稳步推进。中国信托业协会数据显示，截至2021年2季度末，信托资产规模为20.64万亿元（人民币，下同），与2020年2季度末相比，同比下降0.64万亿元，降幅为3.02%。“两压一降”政策背景下，国内信托公司业绩普遍承压，格局分化加剧。恰逢近期业绩集中披露，可趁势挖掘行业内部的结构性投资机会，首家在H股上市的内地信托公司山东国信（01697.HK）可予以重点关注。
业务结构持续优化
顺应行业监管，结合宏观经济发展趋势，2021年上半年，公司积极推进高质量转型发展，在压缩信托资产规模的同时大力增强主动管理能力。截至2021年6月底，公司管理的信托资产规模为2,064.07亿元，较去年同期缩减约261.18亿元。2021年上半年，公司实现信托业务收入同比下降14.5%至约4.88亿元；其中，公司管理的主动管理型信托产生的收入约4.02亿元，占全部信托业务收入中的手续费及佣金收入的82.4%，相较去年同期提升了1.5个百分点。随着未来通道业务的不断压缩，预计公司的业务结构将持续优化，进而提升信托资产的盈利能力。
具体来看，公司的主动管理型信托可以分为融资类信托和投资类信托。公司重视主动投资类业务发展，通过设立资本市场事业部以及积极引进专业人才，全面发力标品业务和投资类业务，与多家券商、私募基金公司等合作推进标准化投资业务，大力拓展资产证券化业务。与此同时，公司进一步回归信托本源定位，加快发展服务类信托业务，加大家族信托业务的市场开拓力度，并取得了显著成果。期内，公司探索搭建全方位的家族信托综合服务平台，精细化、专业化、定制化的服务能力进一步提升，且在股权类家族信托领域持续探索并不断落地，走在业内研发创新的前列。截至2021年6月底，公司管理的家族信托存量规模接近200亿元，同比大幅增长42.37%，继续保持行业内的领先地位。公司家族信托业务竞争壁垒显著，未来有望成为其新的长期稳定的利润增长点。
固有业务方面，公司坚持长中短期结合的策略，积极运用自有资金进行投资，资金运作水平提升明显。2021年上半年，公司实现固有业务分部收入约7.61亿元，同比增长7.9%，主要得益于利息收入和投资收益的增加，以及分占以权益法计量的投资利润的提升；其中，投资收益达到约1.71亿元，同比大增超3倍，主要是由于公司上半年处置上市股票、共同基金产生较多收益所致。公司亦积极促进固有业务与信托业务的协同联动，大力推动信托业务“股+债”等转型创新，助力整体业务的良性发展。
机制改革助力高质量发展
另一方面，公司也在内部机制改革方面发力。期内，公司调整优化组织架构，设立财富管理、家族信托、资本市场三大事业部和各业务总部，设立信息科技部、资产监控中心等部室，提升服务支撑能力，助推业务转型。值得关注的是，公司实施职业经理人机制改革，面向社会公开选聘副总经理，完善职业经理人制度建设，并全面推动薪酬考核体系改革，大力引进专业人才；以上均有助于公司形成可持续发展的人才团队，进一步增强竞争能力，为更好地践行高质量发展奠定坚实基础。
为了加速财富管理转型，公司持续完善营销网点布局和团队构建。期内，公司新设北京、上海、西安、东莞等财富中心，现已形成覆盖华北、华东、西北、东北、华南的全国财富网络，利于其渗透下沉市场，更好地践行普惠金融、服务社会民生。据悉，公司的消费金融信托累计放款金额已突破100亿元，已累计服务中低收入群体达170万人，共发放小额消费贷款260余万笔。
此外，积极履行社会责任也是检验公司高质量发展的重要维度。慈善信托是公司积极履行企业社会责任的表现，且已逐步收获品牌效应，并能够与家族信托业务展开联动。截至2021年6月底，公司共管理七个存续慈善信托，信托资产规模约0.75亿元。2021年，公司设立的“无棣县劳模筑梦扬帆慈善信托”在《中国银行保险报》主办的“2021中国金融品牌峰会暨金融企业社会责任大会”上荣获“2020年度十佳社会责任项目”；“彬彬慈善信托”被《上海证券报》评为第十四届“诚信托•最佳慈善信托产品”奖。
从趋势上看，信托行业的监管态势仍然趋严，但是中国经济持续向好，以及国内企业和高净值人群财富积累的不断增长都为信托行业长远健康发展提供着良好的成长土壤。在信托行业回归本源、高质量转型升级的大背景下，山东国信发展稳定、积极求变、主动创新，有望在行业变革中焕发新的生机。