联想集团（0992.HK）业绩全面增长，智能化转型成功开启第二成长曲线

“我们认为PC市场已经发生了根本性的转变，这会让未来几年的前景更为乐观。并且随着许多国家地区开始“开放”进程，商业、教育和消费这三个领域都得到了意想不到的需求。”IDC副总裁RyanReith表达对PC的未来发展保持乐观的看法。

 

自疫情发生以来，宅经济显而易见的刺激了PC需求增长。根据IDC数据显示，2020全年PC出货量同比增长13.1%，达3.03亿台。而在后疫情时代，当下正经历PC需求持续高增长阶段，4月IDC发布了2021年全球第一季度PC出货量统计数据报告，根据报告显示，2021年第一季度全球传统PC出货量达8400万台，同比增长55.2%。联想集团（0992.HK）作为全球PC行业老大，连续多年占据全球市场份额第一，5月27日，联想集团发布全年业绩报告，公司业绩非常喜人，创多项历史记录。叠加公司智能化转型完善布局，效果卓著，公司业绩及估值均具有较好增长潜力。

 

业绩傲人，全面增长

 

根据公司业绩公告，截止2021年3月31日财年，联想集团实现了多项创纪录业绩，总收入创下9年来最高的20%增长，增长数额来看，单财年增长近700亿元（人民币，下同）收入，也是历史新高。全年总营业额首次突破4000亿元，高达4116亿元收入。税前利润方面，公司全年实现120亿元，同比增长达74.3%，净利润达80亿元，同比增长达77%。

 

分业务来看，全财年智能设备业务营收高达3687亿元，同样创纪录，年同比增长20%；数据中心业务达429亿元，同比增长15%；软件与服务业务同比增长39%，达到创纪录的330亿元。业绩最大贡献源自PC，具体产品来说，公司轻薄本、游戏本、ChromeBook增长均取得较大增长，其中YOGA、小新系列轻薄本和拯救者系列游戏本市场口碑响亮，根据奥维睿沃统计，2020年我国线上零售市场联想游戏本和轻薄本销量均居于首位，销量前十的游戏本中拯救者系列占据5席，可见联想PC产品竞争力。

 

其中，Q4各项业务增速更为喜人，2020/2021财年Q4，个人电脑和智能设备业务营收达843亿元，该项也是创下历史纪录，同比增长46%；移动业务营业额达104亿元，同比增长86%，盈利性增长势头持续显现，税前利润大1.4亿元。数据中心业务营收达109亿元，同比大增32%，软件与服务营收为83.7亿元，同比高增44%，增速创下纪录。

 

“营业额突破4000亿元，是全新里程碑，是我们凭借清晰的战略、创新的产品、卓越的运营以及全球资源、本地交付的核心竞争力，最大程度的满足新常态下新需求的结果”联想集团董事长及首席执行官杨元庆表示。联想在2C方面拥有超高的品牌辨识度，是全球领导者品牌。联想凭借全球33家工厂，秉持“全球资源+本地交付”的运营模式。在遭遇疫情危机时可充分发挥公司全球供应链的灵活运营能力及强大供应链管理能力。也正是因为强大品牌及运营管理能力，在关键材料供应有缺口情况下，公司不仅没有下滑，反而取得大幅增长，拉大与行业其他竞争者差距。

 

智能化转型开创智慧未来，新IT时代联想大有可为

 

伴随工业互联网、大数据中心、5G网络、人工智能的快速发展及相关新基建在国内大规模兴起，新IT时代已到来。联想集团高瞻远瞩，抓住机遇，2019年发布全新品牌愿景——“智能，为每一个可能”，提出3S智能化转型战略。3S即SmartIoT（智能物联网）、SmartInfrastructure（智能基础架构）、SmartVertical（行业智能）。

 

3S战略转型是公司在新IT时代智能化转型的重要方向，联想执行副总裁刘军对“新IT”的核心特征做了详细描述，包括：云原生，即能实现快速开发、敏捷交付、规模化复制；中台化，通用化能力打包、前台应用可以快速迭代；AI智能，让价值创造、决策管理全面“智慧”化。传统IT架构正在快速向基于场景的、“端边云网智”一体化的“新IT”转变。“端边云网智”一体化，意味着智能化需要的是包括智能产品、基础设施和智能应用在内的全套解决方案。公司深入布局“端、边、云、网、智”架构体系，该架构简单来说，可以帮助公司更加智能的构建终端到方案的完整闭环，实现每个环节的协同整合，能更好的为公司客户提供服务和解决方案。

 

 

为了更好的服务和匹配3S战略发展，2021年2月，公司对组织架构进行新的调整，组建一个新的业务集团。调整后，公司核心业务由智能物联网的智能设备业务集团（IDG）、智能基础设施的基础设施方案业务集团（ISG）以及行业智能与服务的方案服务业务集团（SSG）三大业务集团构成。

 

 

联想之所以能进行如此全面的智能化布局和转型，源于公司在终端产品组合方面的巨大优势，同时具有数据中心、云计算、5G、AI等底层技术能力及扎实的技术沉淀。可以说，新IT时代，联想集团智能化战略转型是水到渠成。

 

“展望未来，我们将牢牢把握信息消费升级、信息基础设施升级及应用升级三大市场趋势所释放的巨大机遇，推动公司长期可持续的增长，开创更新智慧的未来。”联想集团主席及首席执行官杨元庆对于公司在智能化转型的发展充满期待。

 

实力强劲，奔跑的巨象估值待提升

 

知名数据研究机构Gartner公布2021年全球供应链排名，联想集团第7次入选，是中国唯一上榜高科技制造企业。公司在全球设有17处研发基地，构建了产品事业部—研究院—联想创投的三级研发体制，工程师、研究人员和科学家数量高达10000人以上。在2021年后疫情时代，公司凭借强大供应链优势、科研实力及智能化完善布局的成功，有望进一步扩大行业领先地位。

 

公司2020/2021年财年取得全面高速成长，且现金流表现优异，是典型的奔跑中的巨象。亮眼业绩早有预料，近期多个券商对于联想集团研报覆盖。按照最新中信证券研报，首次覆盖并给予联想集团“买入”评级。且联想集团还有科创板上市预期，公司当前估值有待提升。