深耕江苏并走向全国。成立于南京，随着其渗透深耕战略，弘阳地产逐步在大江苏区域建立品牌和口碑。在2018-2019 年间，弘阳地产加速了其全国化的步伐，并选择性的进入更多城市。截至2020 年6 月底，弘阳地产累积了总共1,837 万方土地储备，其中江苏占总土储的54.9%。随着其快速扩张，弘阳地产的合约销售在2017-2019 年期间录得了59.2%的年复合增长率。同时其强劲的销售势头在2020 年继续保持，今年有望超过其人民币750 亿元的合约销售目标。
通过弘阳广场寻求商业发展。弘阳地产与其他类似竞争对手不同之处在于其打造了独特的商业品牌。2019 年，弘阳地产升级了南京弘阳广场，将其从传统购物中心打造成一个娱乐综合体。该商场迅速成为南京江北CBD 的娱乐中心。包括轻资产在内，公司有超过10 个弘阳广场在筹备。我们相信这将对弘阳地产的物业开发产生协同效应，尤其是在江苏省以外地区。
首次覆盖给予“买入”评级，目标价3.60 港元。我们看好弘阳地产高于行业平均的利润增长， 且公司多年扎根江苏和长三角区域开始收获成效。总体上而言，我们认为公司估值倍数应随着其显着的利润增长而持续上升。我们的目标价对应公司2021 年每股估值8.92 港元有60%的折让。目标价对应的2021 年核心市盈率为5.2 倍。