9月3日晚间，德信中国（2019.HK）发布2020年8月未经审核营运数据。公告显示，8月单月集团实现合约销售金额67.4亿元（人民币,下同），较去年同期大幅增长81.2%；销售面积25.3万方，同比增长39%。2020年1-8月集团累计实现合约销售金额达380.7亿元，同比增长31.1%；累计销售面积170.5万方，同比增长3.4%。
根据公司20-30%的年复合增长，德信中国2020年销售目标约为560亿元左右，按此预估，今年上半年德信中国已完成全年销售目标的68%左右，销售成绩表现亮眼。
2020年上半年营利双增 销售回款率达91%
就在上月底，德信中国刚举行2020年中期业绩发布会。上半年，德信中国营业额76.49亿元，同比增长117%；净利润13.43亿元，同比增长5%；毛利19.62亿元，同比增长61%；核心利润13.02亿元，同比增长11%。公司前6个月销售额为257.1亿，全年目标达成率46.7%，超过房企目标达成率40%的均值，销售回款率达91%。
对于上半年良好的销售情况，德信表示主要来源于公司前瞻性布局，特别是长三角、华中等城市圈布局；其次是公司的优质土储，布局能级高的城市；再者是公司能洞察市场，精准把握推盘节奏及公司良好的疫情防控与应对策略。
截至6月末，德信中国在24个核心城市运营149个项目，总土储为1571万平方米，其中约97%的土储位于一、二线及强三线。另外在手运营项目中约73.8%为正在开发中或持作未来开发的物业项目，可支撑公司未来可持续发展。
成长性获资本市场认可 机构最高目标价看4.5港元
公司秉承着“立足浙江，深耕长三角，布局全国中心城市”的发展战略，自2019年上市后更是步入快车道，其高成长性频获券商及评级机构认可。公司公布2020年半年报后，多家机构发表正面评级报告。
其中，克而瑞研究中心认为，德信中国上半年积极拓储提升能级，业绩增速超百强平均，各项盈利指标处于合理空间。报告提到，上半年公司新增土储投资总额215亿元，同比增长37.5%，新增土储建面133万方。拿地销售比为0.84，较去年同期进一步上升。公司布局较多集中于二线城市，在进一步强化产品线和产品系的情况下，仍能够保持充足的利润空间。
另外中达证券报告指出，在良好的销售表现和现金管控下，2020年中期德信中国现金总额较 2019 年末增长 38.9%至 132.9 亿元，现金短债比为 1.44倍，能够实现现金对短期债务的有效覆盖。在当前的扩张阶段下，公司流动性表现保持良好，杠杆水平可控。考虑到公司区域布局保持优质，全国化拓展稳步推进，随着未来的规模增长，公司财务状况有望迎来改善。维持公司“买入”评级，目标价4.5港元 。
8月种种迹象都在预期未来房地产金融监管趋严。先是银保监会主席郭树清在《求是》杂志刊登文章指出，房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”。房地产业内盛传融资收紧的“三道红线”，包括剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；净负债率不得大于100%；现金短债比不得小于1倍。
德信中国2020年上半年的净负债率为76.3%，保持着较为稳健的水平。在短期偿债方面，公司现金短债比增至 2.2 倍，短期偿债能力较强。另外，公司今年新增各类金融机构授信约252亿人民币。总的来说，公司在 2020 年投资力度加大的情况下，仍保持着较为强力的偿债能力，较低的债务风险，以及充裕的银行授信有利于公司继续加大投资力度，且负债还有较大的增量空间。
良好的成长性使得公司股价具备较高的安全边际，目前公司PE不到5倍，股息率为6.67%，存在一定的低估，随着“金九银十”销售旺季的到来，预计公司销售将会有更佳表现，投资者可保持关注。