2020年上半年，国内房企面临结构调整，以及受疫情严重影响，整个行业很长一段时间处于“冰封”状态。克而瑞的统计数据显示，今年上半年，半数百强房企销售额低于去年同期，1-6月全口径下的企业业绩同比下降了2.7%。
在这样背景的下，弘阳地产依然交出了一份靓丽的中期业绩。8月26日，弘阳地产（1996.HK）发布了中期业绩，实现合约销售人民币315.7亿元，逆市增长4.4%，根据克而瑞的统计，其全国销售排名进入前50位，位于第46位。弘阳营业收入为人民币96.2亿元，同比增长146.3%；毛利润为人民币24.3亿元，同比增长115.0%，毛利率约25.3%；核心净利润人民币8.7亿元，同比增长80.7%；母公司拥有人应占核心净利润约人民币6.6亿元，较上年同期增加约30.7%。
弘阳地产7月份单月销售92.32亿元，同比去年同期大幅增长超过130%。前7个月累计销售408.04亿元，完成全年目标的54.4%。而弘阳地产下半年的可售货值储备为878亿元，对应只要50%的去化率即可完成销售目标，可以预见，今年超额完成全年750亿元的销售目标是指日可待。
在城市布局上，弘阳地产紧紧抓住楼市板块轮动，将战略布局优化为”做透大江苏、深耕都市圈、做强中心城“。今年上半年完成在江苏全省域的布局，在大江苏地区建立了稳固的区域性龙头地位。在弘阳地产已经进入的60多个城市中，重点布局在长三角都市圈、大湾区都市圈、成渝都市圈、武汉-长沙中部都市圈、郑州-西安中原都市圈、济青都市圈等核心都市圈，均为人口净流入和经济活跃的地区。在今年上半年业绩中，新一线及二线城市贡献了86％的销售份额。同时，在都市圈中巩固中心城的地位，加强中心城的首位度，做强中心城。通过此战略布局，弘阳地产的全国化布局进一步完善，截至2020年上半年，拥有1,837万平方米的土地储备，较去年末增加约8.5%，在43个地级及以上城市拥有169个项目。
弘阳地产能够保持持续高速的增长，另一个原因是其坚持地产与商业双轮驱动发展，发挥地产与商业的协同效应，打造差异化竞争能力。在2020年中国房地产开发企业500强评选中，弘阳地产位列第47位，并在成长速度十强中名列第二；而在2020年中国商业地产百强评选中，弘阳地产位列第12位，并获得2019年商业地产品牌价值十强。这种地产为商业引流赋能、商业为地产溢价赋能的商住联动模式，增厚了弘阳地产的安全边际，为长期可持续发展夯实了基础。如在2020年1月，弘阳地产以非常低的价格获取安庆商住综合体项目，预计住宅毛利率高于30%。
弘阳地产高速增长的同时，保持着稳健的财务状况，信用也持续向好。截至2020年上半年，弘阳地产的总资产首次突破千亿，达到1,017亿元，净流动资产较去年末增长24.9%，流动性充足。净负债比率进一步降低至68.7%，现金短债比进一步提升至1.54倍。债务结构得到进一步优化，短期借款占比降低约5.2个百分点至36.8%，扣除有全额保证金的存单质押贷款后短期借款占比25.2%。弘阳的公司信用维持稳定，其中，惠誉评级“B+”，展望稳定；穆迪评级“B2”，展望正面；标普评级“B”，展望稳定；联合国际评级“BB-”，展望稳定；境内主体中诚信及联合信用“AA+”评级，展望稳定。此外，弘阳今年以来的两次美元债均获得超额认购，且发行利率有所下降；截至上半年，公司未动用的银行及金融机构融资额度为215.3亿元。这些良好的财务指标和资本市场高认可度，为弘阳地产未来的持续高速增长提供了有力的财务支持。
隐藏的投资价值待释放，获多家券商提升目标价
二级市场方面，弘阳地产市盈率仅有5倍左右，市净率不到0.5倍，远低于内房股的平均水平。而弘阳地产的合约销售额已经持续多年高速增长，未来保持高于行业的平均水平也是非常确定。
业绩公告发布后不久，已经有里昂证券、招银国际、尚乘国际以及建银国际发表了公司报告，维持买入评级，并且3家券商上调目标价，从3.00至3.78港元不等。他们均表示弘阳地产建立了良好的往绩记录和具有高度可见的未来预期，其中，里昂证券认为弘阳地产的双轮驱动扩张步入正轨，带来强劲的销售势头和优质的收购，一如既往地兑现业绩，帮助其释放隐藏的投资价值；建银国际报告显示弘阳2015-2019年合同销售额取得了67%的复合年均增长率，相信已在资本市场逐步建立起稳固的往绩记录；尚乘国际认为未并表的合约销售为2020年下半年和2021年上半年的收入提供了保证，2020年全年有望实现40%的盈利增长；招银国际亦表示弘阳地产有878亿元货值的项目在2020年下半年推出，售出其中的50%，便足以实现人民币750亿元的全年销售目标。
多家券商齐升目标价，足以见得对弘阳地产的看好。在并不算明朗的市场环境中，布局一个有良好往绩和有确定性预期的标的，距离稳稳的收益或许只是时间问题。