来源：炒股帮--光大新鸿基研究部
部分投资者忧虑香港引入国安法或引起社会震荡，并担心中美关系恶化，港股上周五（22日）急挫，拖累恒指跌破我们早前所指的23,800-24,600点波动区间。周一（25日）港股早段进一步受压，恒指曾低见22,519点，及后则由低位回升，反映22,500点暂初见支持。周二（26日）港股早上进一步突破23,400点，算是展现较明显的反弹。后市投资者务必留意中美关系发展，考虑到走势并未明朗，建议大家部署时勿太进取。
事实上，上星期美国参议院已通过《外国公司问责法案》，如果有外围公司未能遵守美国当地监管规例或会计准则，将禁止在美国证券市场上市，亦不能向美国投资者募集资金。虽然此法案表面上覆盖所有外国企业，但市场一般解读为针对中国上市企业。而商务部上周亦将33间中国政府机构及中资企业，纳入经济制裁黑名单，指违反人权及危害美国国家安全。诚如过去我们所指，今年是美国总统大选年，特朗普政府有机会「打中国牌」，透过攻击中国以争取选票。预计市场风险偏好将继续受到压制，并为中港股市带来波动。
除中美关系外，「两会」亦是市场焦点。国务院总理李克强于全国人大会议发表《政府工作报告》，没有提出全年经济增速具体目标，指出今年将优先稳就业保民生。根据报告，今年赤字率拟按3.6%以上安排，赤字规模比去年增加1万亿元人民币，同时发行1万亿元人民币抗疫特别国债；并安排地方政府专项债券3.75万亿元人民币（相比2019年增加1.6万亿人民币），基调延续前期政治局会议「积极的财政政策更加积极有为」的说法。
部署上，「龙头科技股」、「消费白马股」，以及「政策受惠股」仍可看高一线。虽然市况或因中美关系恶化而暂时受压，但当部分基本因素理想的股份受累市场气氛转冷，对进取投资者而言或是投资的机会。只是基于股市走势未回稳，大家投资时需控制注码，并以分段入市的方式减低短期风险。我们的研究团队近日与北京城建设计展集团（1599.HK）的管理层进行了电话会议，以下为部分重点。
城建设计：估值偏低 料已反映负面因素
城建设计的业务主要包括1. 设计、勘察及咨询（包括主要为城市轨道交通、工业与民用建筑和市政工程项目提供服务；当中的轨道交通设计稳居行业市场第一），及2. 工程承包业务（主要专注于城市轨道交通行业的工程项目）两部分。以2019年计，分别占43.5%及56.5%。
集团去年业绩稳健增长，受惠于工程承包业务，总收入84.14亿元人民币，按年增幅为17.09%（过去3年稳步上升）；年度利润为6.66亿元人民币，升幅为20%。部分投资者或会担心疫情对集团营运的冲击，管理层表示，是次新冠疫情及防控措施将对首季度甚至于上半年经营造成一定影响，但随着旗下及各分公司自2月3日起陆续开始复工，业务将日渐恢复。而管理层亦落实了多项管理措施，以推动业务发展，包括进一步做大设计咨询，做强工程总承包，积极拓展新业务，以及全面提升科技实力等。
集团于5月19日发出公告，指鉴于业务发展需要，经审慎考虑后，决定撤回A股上市申请。虽然消息或令部分投资者失望，翌日股价亦显著受压。惟考虑到往后管理层将根据实际情况适时重启A股上市申请，加上股价已下跌至偏低水平，料已反映疫情及暂延Ａ股上市的影响。随着未来业务持续改善及扩展，投资前景值得留意。
现时集团的在手合同充裕，足够未来几年发展。面对内地经济放缓，中央将加大基建投资的力度，都有利集团业务。对中长线投资者而言，若看好内地未来基建及工程业发展，集团或是可取之选。建议于2元以下吸纳作中线部署，目标先看2.25元，止蚀为1.8元。