法国兴业证券（香港） 周翰宏
圣诞假期临近，港股上周升势放缓，始终未能突破28000点整数关口，主要整固蓄势。技术走势维持正面，没有转弱迹象，短期均线在加速上弯，存在继续冲高机会。近期外围市况普遍回暖，及消息面缓和，均利好港股表现。恒指12月反弹幅度为6月以来最高，周K线也连涨3周，市场气氛逐渐改善，跨年行情或偏更加乐观。
上周美股市场持续破顶，三大指数窄幅向上，不断刷新历史新高。美国11月新屋开工数据好于预期，劳工数据也积极，加上国际贸易局势明朗化，市场气氛正面，并没有受到特朗普弹劾事件过度影响。内地A股上周走势先升后整固，沪指强势突破了3000点关口，经济数据方面利好，央行也持续释放流动性，提振了市场投资情绪。港股摆脱疲态，只是假期效应令到市场先行整固，短期并无大的利空事件，有望跟随外围震荡向上。
过去一周板块个股方面大体造好，中资银行股、券商股、地产股普遍上涨，给大市带来不错支撑。汽车股、燃气股相对向下调整，医药股、电讯股则出现不错反弹。上周五当日，中国联通、中国移动涨幅均超过2%，中国移动全周累涨近4%，为连续第二周反弹。重磅股方面，腾讯控股近期走势强劲，全周涨幅近4%，周中一度触及380港元的7个月高位。建设银行上周走势四连涨，股价升抵逾8个月高位。汇丰控股此前一周显著反弹半成，上周受阻250天线横盘整固。友邦保险全周则倒跌逾3%，跌回80港元附近觅支撑。
看恒指牛熊证资金流，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证合共约3500万港元资金净流出，恒指熊证则累计约2.54亿港元资金净流入部署，资金于目前点位倾向做空。街货分布方面，至上周四，恒指牛证街货主要在收回价26300点至26700点之间，相当约1962张张期指合约，新开贴价条款较少；恒指熊证街货在收回价28000点至28600点之间，累计相当约4385张期指合约。
场外期权引伸波幅方面普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.1个波幅点至15.4%；国企指数的3个月场外期权的引伸波幅下降0.1个波幅点至15.9%；个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅上升1.0个波幅点至22.1%；国际银行股汇丰的引伸波幅下降0.3个波幅点至14.2%；港交的引伸波幅上升0.9个波幅点至20.7%。
轮证看多资金流方面，截至上周四前一周，众安在线的相关认购证共录得约1,032万港元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的众安认购证为行使价约30港元至34港元附近的中期价外条款，实际杠杆约4倍至5倍；另外，美团相关认购证及牛证期内录得约855万港元资金净流入部署，资金留意行使价120港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约7倍。
至于看空资金流数据，期内腾讯控股的相关认沽证及熊证合共录得约9,127万港元资金净流入部署。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约335港元至354港元附近的中期价外条款，实际杠杆约11倍至14倍；熊证方面，资金主要留意收回价383港元至390港元附近的条款，收回距离约1%至4%，杠杆约19倍至31倍。
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