近期，天工国际（0826.HK）历时20个月建成的国内首条粉末冶金工业化生产线正式投产，国内钢铁行业唯一可规模化生产、并进入国际新材料高端领域的生产线由此诞生。该项目投资额预计达5亿元（人民币，下同），首期已投资2亿元，首期设计年产粉末治金产品达2000吨。公司预计于2020年进一步启动粉末冶金二期建设，届时该生产线年产能或可达5000吨。粉末冶金是当前国际冶金行业的高端技术，其产品售价最高可达传统材料十倍左右。随着粉末冶金生产线的投产及扩大，料为天工国际的发展增加新动力。
天工国际早于2018年11月就联手中国钢研科技集团成立国内首家粉末冶金研究院，开始布局粉末冶金高端生产线。粉末冶金技术拥有众多优势，如产品可一次成型，利用率高达97%以上（传统材料利用率仅50%），适用于难熔金属和小尺寸、高精密结构件，在国防军工、电动汽车、高端装备、芯片组件和新型医疗器械等行业市场需求潜力巨大。据BBC Research数据显示，2017全球粉末冶金销售规模已达约650亿元，而我国当前的粉末冶金材料仍处于科研所、实验室小范围实验阶段，产品全部依赖美国、瑞典、法国等国家进口。此次，天工国际的粉末冶金生产线建成及投产，不仅填补了国内新材料高端领域的空白，也令公司进一步向新材料产业技术尖端化、品质高端化转型升级。结合全球新材料市场需求持续扩大，天工国际无疑将迎来行业发展的巨大机遇。
天工国际为国内乃至国际的高速钢市场龙头企业，主要拥有模具钢、高速钢、切削工具及钛合金四大产品。据最新数据显示，当前天工国际在全球范围，高速钢市场排名第1位，工模具钢市场排名第2位；在中国，公司也于切削工具市场排名第1位及钛合金市场排名第3位，实属行业标杆。2016年至2018年，公司收入年复合增长率超20%，业绩表现持续亮眼。截止2019年中期，公司收入录得约28.07亿元，同比增长19.5%；其中，模具钢、高速高、切削工具、钛合金收入占比分别达57.8%、19.8%、14.8%、7.6%，且期内受直销比例提升、销售组合升级及海外市场拓展，前三业务板块毛利率均获提升。期内，公司净利润录得约1.5亿元，更同比大增77%，公司业绩进一步实现靓丽增长。
当前，天工国际销售网络已覆盖中国、美国、印度、韩国、土耳其、加拿大、俄罗斯、意大利等多个国家和地区。2019年中期，公司四大产品收入于中国和海外地区分别占53.3%和46.7%。值得留意的是，虽然近年国际贸易环境多变，但公司海外北美地区的销售额在2018年至2019年上半年仍同比增长36%和31%，再度证明公司产品技术及质量广获国际认可。近年公司通过各类高质量产品，尤其是切削工具（海外需求较国内更强）来持续拓展海外中高端市场。今年10月底，公司于泰国罗勇府设立新公司筹建新工厂，以扩大切削工具产能，进一步拓展海外市场。泰国新厂房面积预计为3.4万平方米，拟于2020年中旬落成，年总产能高达4800万件，并可根据需求扩大至1亿件。海外生产基地的扩大有助于天工国际积极应对国际环境的不确定性，公司竞争优势有望持续巩固。
截止11月19日收盘，天工国际股价收报2.96港元。公司股价自今年年初以来，累计涨幅达63.6%，领跑其他同业，显著印证了公司上述强劲的基本面。近日，汇丰前海亦发布报告，预测天工国际2020-2021年每股收益年复合增速可达30%，予以公司买入评级，目标价3.70港元。结合公司新的粉末冶金生产线、海外生产基地扩大等新动力，天工国际未来发展潜力可期，于二级市场长期布局价值巨大。