来源：经济一周
内地「金九银十」的传统，每年第四季都是内房企业争取业绩表现的时候，近期大型内房股，例如中国恒大 （03333）、碧桂园 （02007） 和融创中国 （01918）， 股价都有不俗表现，开始受评级公司关注的弘阳地产 （01996），引起了笔者留意。
惠誉于10月16日将弘阳地产信贷评级从「B」上调至「B+」，展望「稳定」；穆迪则于上周三（11月6日）首次授予集团「B2」的企业家族评级 （CFR），展望「正面」，穆迪如此评级实属罕见，集团短期有望再被提升评级。集团2018年7月12日上市，是内地综合性房地产开发商，专注于住宅物业开发及商业和综合用途物业的开发、营运及管理。自1996成立以来，弘阳地产已在房地产相关领域耕耘了逾20年之久，成功建立了「弘阳」品牌，开发实力及行业地位获得了广泛认可。业务主要位于长三角地区一带，为内地经济最繁荣及活跃的地区之一。通过扎根大江苏及深耕长三角，弘阳地产已建立了稳固的区域性龙头地位。
利润率保持健康水平
弘阳地产业务运营包括三个主要分部：房地产开发与销售、商业物业投资与经营，以及酒店业务。集团持有并经营大部分已开发的商业物业，作长期投资及资本增值目的，并出租该等商业物业以产生租金收入。集团商业板块品牌和规模正在快速提升，位列2019中国商业地产百强企业第14位，荣获2019年轻资产运营优秀企业六强。惠誉预计在未来一年内多个高利润项目的结转，将为集团的利润率提供支持，于2019至2020年的除息、税、拆旧及摊销前利润率（EBITDA）将保持在20%至23%的健康水平。
未来业务发展值憧憬
今年前九个月，弘阳地产的合同销售总额同比增长40%，至438亿元人民币；而2018年全年合同销售额473亿元人民币，同比增长84%。穆迪则预计，弘阳地产的合同销售总额将按年增长25%至30%，到2020年达到750亿至800亿元人民币；预计集团租金收入将从2018年的3.59亿元人民币，按每年增长25%至40%计算，于未来12至18个月内达到4.5亿至5亿元人民币。
以本上周三收市价2.55元计算，弘阳地产市盈率仅为3.39倍。但单是2019上半年集团溢利增长经已超过15%， 足见现价估值偏低，股价大有上升空间。截至今年6月底，集团资产净值约为131.18亿元人民币，折合约143.44亿港元。相对现时已发行股数为33.2亿股，计出每股净值为4.3205元。现价市账率约为0.56倍，远低于1倍，可视为股价大有上升空间之另一证明。参考策略为进取者可于现价或以下买入股份；谨慎者可于2.25元或以下买入。此股显然属中长线投资性质，持货不少于一年，可看目标价为3.2至3.5元；而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。