今年的政策环境给国内房企经营带来巨大的考验，在市场销售和融资方面都面对不小的压力，在这样的强调控背景下，更是出现房企频频退出市场的消息。跟大型房企相比，中小型房企在运营能力和资金实力上相对较弱，因此想要在这样的高压环境下生存，必须加强企业的核心能力建设，强化自身的行业竞争优势。景瑞控股（1862.HK）作为长三角地区领先的住宅物业开发商之一，在保持近年业绩稳健增长的同时，积极拓展基金化运营，提升自身核心竞争力。
今年前6个月景瑞控股的营业收入为21.86亿元人民币，毛利为5.67亿元人民币，净利润为3.54亿人民币，相比去年同期都有非常稳健的提升。毛利率和净利率实现了飞跃式的提升，分别从2016年的4.1%和1.1%提升至2018年的22.6%和11.6%，2019年中期分别增至25.9%和16.2%，盈利能力得到显著提升。尽管内房股融资渠道收紧，公司的负债状况仍保持在健康的水平。截至6月底，公司净负债率约为72%。集团银行存款及手头现金为141.99亿元人民币，从现金与短期债的比率为1.4来看，公司的现金流较为充裕，偿债能力较强。而且，公司合约销售回款率持续多年维持在90%以上，2019年上半年达到了101.8%，强劲的回款能力为稳健公司财务状况提供了强力支撑。
截至2019年6月底，集团拥有的土地储备约为546.1万平方米，权益面积约283.5万平方米，截至8月底，分别在天津、宁波、苏州、武汉、上海和南京等城市获得8个项目，新增土地储备约105.9万平方米。截至8月底，集团可售货值约为515亿元人民币，其中99%的可售货值位于一二线核心城市。公司主要通过一手招拍挂、二手收并购的方式拿地，在一二线核心城市获得优质土地，而这些区域抗风险能力强，使得公司在存量市场的竞争中富有弹性。
在保持业绩稳健增长的前提下，公司积极走转型的道路，在集团旗下设立优钺资管、景瑞地产、悦樘公寓、锴瑞办公、合福资本五大业务平台，打造以“客户价值”为导向的双轮驱动模式，以突出的改造和管理能力实现资产增值，并设立多种类型的基金，打造资产管理平台，以“轻资产、精细化、重运营”为方向，贯通地产上下游产业链，多元化的业务布局为企业带来了广阔的增值空间。经过几年的发展，平台运营的成效已逐渐呈现出来，2019年上半年，来自非物业销售的收入贡献达到23.6%，而去年同期则为17.7%。可以预见，随着景瑞控股平台运营能力的提升，未来多业务平台运作的协同效应将会进一步显现出来。
在股价表现方面，虽然公司股价走出了前期的低位，但公司市盈率仅有不到3倍，仍远低于行业平均水平，估值下行空间有限。而景瑞控股近两年派息比率均在33%以上，股息率超过12%，明显高于其他内房股。考虑到公司未来强劲的增长潜力，估值极具吸引力。