街货比率是市场持有某衍生产品的数量除以总发行量的比率。发行人推出一只认股证或牛熊证时，会预先制订发行量，产品上市后，当投资者买入并持有，街货量便会增加。例如发行商申请发行一只汇丰认购证，发行数量是1亿份，过了一段时间后，市场累积买入并持有了5,000万份，该证的街货比率便是50%。
一般而言，街货量的高与低对于窝轮及牛熊证价格之影响不大，不过，倘若衍生工具的街货比率越来越高，意味着发行人的持货越趋减少，甚或少于市场，届时，该认股证或牛熊证的价格走势将会变为成由市场导向。
最极端的情况是，当市场全数买入一只轮证的发行量，发行人手头上再没有任何数量可以沽出，届时发行人便难以维持产品的流通量、价格以及引伸波幅，轮证的表现将会较易受市场情绪影响。换言之，轮证的街货比率高，发行人就较难以维持买卖秩序。
对于已经买入股证的投资者来说，高街货量配合高涨的市场情绪，可能是件好事，假设某只正股正受市场热捧，其相关认购证或牛证亦可能出现求过于供的情况，此时，轮证的实际价格升幅有机会大于理论。不过，相反当市场气氛回落或出现求过于供的情况，假设相关资产价格不变，股证价格亦有可能回落，在后段才追入的投资者便可能会因此蒙受损失。
那么，街货比率要升至哪个水平才算高？现时，当街货比率超过50%，发行人便可以申请增加发行量，而增发的份数要于3个交易日后才上市。另外，早于2012年港交所引入衍生产品主动报价为业界常规时，也豁免了街货比率达50%的产品以主动报价准则开价，港交所认为，衍生产品街货比率高于50%，反映公众持货量足以促进市场供求，投资者可以此水平作为参考。
故此，投资者除了比较股证的条款，亦宜同时考虑街货比率，逾50%街货比率的证，表现将较受市场情绪影响。
网站或报价机街货数据未必最准确
发行人必须每天向港交所申报旗下衍生产品的街货量数据，投资者可于发行人网站及报价机看到上个交易日的街货量资料。然而，当即市市况急剧波动，股证市场交投炽热，即市街货量有可能出现显著变化，报价机或网站列出的数字可能非最准确，投资者可直接致电发行人热线，查询股证的最新街货比率。
瑞通上市产品销售主管翁世权
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