近日，美银美林首次覆盖了时代中国控股（1233.HK），认为公司的合约销售及盈利增长良好，债务支付能力稳健。考虑到近期大湾区内的限购政策放宽，以及城市更新项目的价值释放有利公司估值，且公司的资产负债表数据良好，基于2019年的2.7倍预期市盈率，首予时代中国买入评级，目标价为10.29港元，为该行小型内房股的首选标的。
该行认为，大湾区的长远发展以及近期广州、珠海的政策放松会作为公司销售增长的推动力，预计2019/2020年的销售复合增长率可达25%。2018年下半年，广州和佛山共同公布了新的城市更新项目政策，公司预计于未来几年较快完成改造的项目建面约为560万平方米。按照今年下半年的项目推进速度，预计公司2019-2024年每年可改造100万平方米，为公司增添1000亿的可售资源，旧改项目的毛利率及净利润率分别可达35%和15%以上。
报告指出，公司的资产负债表数据良好，其中负债比率为67%，现金对短期债务比率为2.1倍，违约风险较同行低。近期将存在两个股价增长点：60万平方米的红卫村项目将于2019年第一季转化落地，以及 2019年3月公布的2018年业绩表现强劲。