据香港东方日报报道，海通国际证券财富管理投资策略执行董事梁冠业在东方产经‘专家点评’专栏中表示，随着中美贸易摩擦持续升级，其对环球的经济影响正陆续浮现。与此同时，全球经济发展亦出现了另外一个拐角，就是美国进入加息周期，市场要撇除以往低息借贷的观念，重新适应借钱需要成本的操作。
美国联储局主席鲍威尔早前指美国于今年将加息4次，到目前为止，剩下的12月加息的举措已毫无悬念，亦是市场预计之内，美国正式进入加息周期。
美元一直为传统避险货币，加上目前的市场环境及数据均显示美国经济前景相较其他国家稳健，配合加息周期的开始，便促成了强美元局面。因此，投资者将为资金作重新分配，导致新兴市场资金被抽走，并倾向流入美元资产。
受到加息和避险消息影响，上周美债息抽升，令债券以及股票价格急泻，投资者主要担忧市场资金收缩，流动性下降，其最坏情况为资金链断裂，重演2008年股灾的惨剧。
我们则认为，进入加息周期是经济稳健发展的一个证明，利率正常化以及借钱需要成本乃是一个经济学的事实。反观市场要用一个多长的时间去适应整个观念，我们还持观望态度。借贷成本上升，企业的经营成本必然上升，经济不会像以往实现爆发性的增长，但由于成本控制较过往更严谨，未来发展有望更趋健康稳定。
就港股而言，恒指现今市盈率(PE)约9.6倍。在过去25年，恒指曾多次在约10倍PE的时候反弹，显然是一个强劲支持位，只有两次大幅跌穿10倍(1998年金融风暴和2011年欧债危机)并不约而同在约8.2倍见底。
如果用10倍为指标，现水平理论上应开始见底，但如果按最坏情况的8.2倍的话，恒指对应为22,000点。但我们认为投资者不用过于悲观，因美国和港股指数VIX未有过分急升，市场亦未没有同时调低美股盈利预测，现时市场只是为整个股市甚至环球经济发展作调整。港股未来的支持位在24,700点附近。
短期而言，恒指经已进入超卖水平，反弹浪随时展开，但大市阴霾未散，反弹力度不能太乐观。我们认为环球经济下行风险确实存在，但在大市估值偏向吸引下也不是全无机会，因此投资者在现时市况需要灵活操作以及维持审慎。
海通国际证券财富管理投资策略执行董事 梁冠业及财富管理投资策略经理 欧宸铭共同撰写
(作者为注册持牌人士)