“巨无霸”邮储银行（01658）作为2016年迄今全球最大的IPO，于昨日（28日）正式登陆国际资本市场，但是首日上市股价走势却十分沉闷，被外媒形容为“湿了的炮仗炸不响”。
截至发稿，邮储银行今日开市后继续走出神奇“条形码”分时图，于4.77港元至4.76港元1分钱内波动，股价无升跌，报4.77港元。成交额1.83亿港元。
香港对冲基金经理杨延德直言，邮储银行高于中国四大银行的0.66-0.83倍市净率，存在估值过高的风险。
东亚证券分析师Paul Sham也指出，邮储的股本回报率计算为15.2%，盈利能力在同业间并不是特别优秀（四大银行为14.5%至17.3%），估值过高。
甚至有业内人士预计，邮储银行的股价终将回归行业均值，这就意味着，还有10-20%的下跌空间。
跌不下来的庆幸
市场预期如此惨淡，为何发行之日股价却没有跌下来呢？首先当然要感谢保荐人高盛暖心的护盘。
查阅邮储银行联席券商的交易情况发现，作为邮储银行上市的联席牵头经办人、联席全球协助人、联席账簿管理人、保荐人，高盛亚洲在昨日几乎是全程“呵护”，作为唯一的“接盘侠”，不管谁出货，一律接手，全天净买入3.29亿股，涉及金额10.57亿港元，占总成交的33.93%。
试想，如果没有高盛出手，跌破发行价也许就是“分分钟”的事。
另外，作为今年以来全球最大的IPO，其亮瞎眼的基石阵容，足以让一众小股直呼“辣眼睛”：
内资方面，中国船舶重工、上海国际港务、海航资本、国家电网、中国诚通、长城资产管理分别认购34.23亿、33.49亿、16.30亿、4.84亿、2.44亿股、1.63亿股H股，哪一个不是财大气粗的主儿？仅这六家的投资就占了邮储全球发售股份的76.77%。
境外投资机构方面，更是豪华明星队列：美国威灵顿基金、瑞银欧洲家族投资者、德邵资本、奥氏资本、千禧基金，甚至连金融大鳄索罗斯的基金管理公司也在其中。
也就难怪Kingston证券预见性地认为，其股价会停留在IPO价格的水平上。“邮储有不少基石投资者，这是他们能做到的。”