英伦银行上周减息，并扩大资产购买规模，市场未有太大惊喜，恒指回试20天线前有支持。美股公布的就业数据理想，带动恒指本周破位创今年新高，见22618点，50天线升穿250天线，属中期利好讯号。尽管港股再创今年新高，成交却未算配合。大市欠缺重大主题，市场唯有以消息较多的标的资产为考虑对象，因此已公布或即将公布业绩的股份继续成为市场关注点。汇丰控股(00005)、恒生银行(00011)及渣打集团(02888)的中期业绩上周瞩目登场，其中汇控股价绩后表现向好，为权证资金带来入市机会。
问：汇控股价及其权证交投于业绩公布前后有分别吗？
林泓昕：汇控上半年纯利下降近三成，因营收受到英国及香港核心市场经济增速放缓影响，但承诺不减派息，并罕有地斥资近200亿元回购股份。汇控股价在50至51元之间整固多时，业绩公布当日先跌后倒升，其后反复趋升，本周三(10日)升抵55港元，为1月中旬以来高位。
汇控股价因业绩消息出现异动，相关权证当然受注视，成交比重上周持续告升，上周四(4日)增至11.9%，高据成交榜第四位，其后保持约6%至9%。早前买入汇丰认购证者，上周四已普遍录得不错回报，而4只相关认购证当日便晋身十大升幅权证榜，价格升幅介乎七成至九成多。市场在汇控公布业绩前后减持相关认购证，录得连续10个交易日的资金净流出，而自上月21日起达14个交易日收集相关认沽证捕捉股价调整。
问：哪些业绩股权证近期明显受资金青睐？
林泓昕：业绩焦点本周落在香港交易所(00388)及中国移动(00941)身上，两者分别定于周三及四(10及11日)公布业绩。港交所股价自突破250天线后，一直在该线之上反复，本周曾升破195港元。中移股价上月下旬高见98.6港元，为今年新高，上周回调至20天线已见反弹。
两股股价业绩前后有机会趋向波动，而市场已率先透过相关权证作业绩部署。港交所权证成交持续活跃，占有率大多在一成以上，业绩日更增至近三成，为最活跃成交权证。虽然中移权证交投稍逊于港交所权证，但仍盘踞十大成交榜，成交比重本周一度升至6.3%。相关认购证近期反复呈资金净流入，且双双晋身十大资金流入榜。
至于腾讯，其中期业绩将于下周三(17日)揭晓，市场引颈以待。腾讯的游戏业务收入及广告收益将成为两大亮点，市场普遍预期两者将保持增长，故对其业绩有信心。集团股价创上市新高189.8港元后一度回吐，跌至180港元之前已见支持，并稳步上扬，本周站10天线之上整固。资金趁调整自上周五(7月29日)起连续四个交易日积极低吸相关认购证，涉资逾5000万港元，其后互有进出。
问：对于业绩后股价走强的标的资产，权证投资者可有甚么地方要留意？
林泓昕：若标的资产业绩后向好，宜先检视手持的相关认购证是否变得过于价内。以汇控为例，其股价绩后累升了逾6%，部分活跃的相关认购证的行使价已低过现价，价内证的实际杠杆较低，对股价变化的敏感度较价外的认购证为低。为此，持有人可考虑转至轻微价外者，以维持较高实际杠杆。但需要留意杠杆既可倍大潜在回报，亦可倍大潜在亏损。当标的资产累积了相当升幅时，回吐风险自然增加，与其高位追货，或可反过来以小注买入相关认沽证建立淡仓。
此时造淡有其吸引之处，因为该些认沽证在股价早前升浪或可能已跌至较低水平，如价格及引伸波幅均偏低，入市始终较值博。如业绩股为大蓝筹股，相关认沽证条款选择肯定较二三线股为多，部署更添弹性。部分资金更可利用认沽证，以对冲手持正股组合的风险，既可为不欲沽出正股的人士保持原有持仓，若股价真的下跌，认沽证便可发挥保障组合价值的作用。