投资亮点
国内最大的国际教育机构，品牌知名度较高。过去几年中，枫叶教育的发展势头强劲，从在校生人数来看，已经成为国内最大的国际教育机构。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）咨询公司资料显示，2013/14 学年枫叶教育的市场份额达到了7.6%。公司在国际高中教育市场的份额更大，截至2013/14 学年已经达到了9%。
独特的“双课程双学历”的高中教育。枫叶教育采用的课程体系能够让毕业生同时获得加拿大英属哥伦比亚省高中和国内高中的双学历，对学生具有很强的吸引力。学生们既可以选择国内的大学，也可以选择到海外的大学继续深造。
拓展能力强并计划增设多所新学校。由于国际学校不受地方政策和竞争的限制，因此枫叶教育在全国的渗透能力更强。枫叶教育已在洛阳、鄂尔多斯、天津、义乌等11 个城市设立学校，并与部分地方政府签订协议创办双语学校。2016 年至2019 年公司计划设立约28 所新学校。
财务预测
我们预测FY2016/17 收入分别增长28%和27%至8.38 亿元和10.7 亿元，FY2016/17 调整后净利润分别为2.61 亿元和3.43 亿元，分别对应0.23 和0.30 港元的每股盈利。
估值与建议
我们首次覆盖枫叶教育给予推荐评级，目标价9 港元，基于30 倍2017 年市盈率。枫叶教育当前股价为6.99 港元，对应约29%的上涨空间。
风险
竞争激烈；加拿大哥伦比亚省高中学历的认可度下降；政策变化。