港股近月于22000点至22800点之间好淡争持。上周后期欧洲央行宣布降隔夜存款利率10点子至负0.3厘，以及将量化宽松措施延长至2017年3月，消息公布后环球股市显着下挫，恒指上周五曾跌逾200点。市场静候美国联储局下周二及三的议息结果，主席耶伦扬言期待加息一天的来临，美国经济已作好加息准备。恒指本周初向下突破22000点支持，暂守10月初裂口高位约21700点之上。自踏入12月权证每日成交增至120至150亿港元，占大市总成交最高增至两成多。
问：恒生AH股溢价指数近日升至140点水平，意味整体A股较H股股价高出约四成，现阶段若希望以权证捕捉A股与H股股价差距变化，有甚么可留意？
林泓昕：恒生AH股溢价指数反映了A股与H股股价的差距，指数愈高反映A股股价较H股愈贵。该指数目前高企141点水平，较10月低位120点有逾一成升幅，今年高位于154点。
以同于港股及上海证券交易所上市的AH股而言，截至本周三(9日)止只有三只H股股价高于A股，其余H股股价均低于A股0.5%至86.8%，当中以玻璃、石化、资源、电力及航运等板块的H股折让较高，往往达50%以上。此外，多间内银、煤炭、汽车及铁路股的H股股价折让亦有三成以上。至于同于港股及深圳证券交易所上市的AH股则全部均出现A股股价高于H股的情况，H股股价折让介乎6%至77.4%。
目前不少上述AH股均有相关权证在市场可供买卖，并主要为认购证。若预期H股股价有机会回升，令AH股溢价指数收窄，可留意相关权证的部署。在一众AH股中，比亚迪(01211)的权证是其中一只较活跃者，其H股较A股股价折让达45.7%，相关认股证亦有不少条款可选择，当中不乏贴价或价外、中长期认购证。透过权证捕捉AH股股价差距时，且留意大部分股价距离大的股份均为二三线股，其股价本身波动较大，故拣选权证时宜控制杠杆水平，并考虑一些长期及轻微价外者，作好风险管理。
问：在上落市中，一些投资者或会留意大市或个股的支持位及阻力位，作为短期参考，对于近期大市及蓝筹股权证，市场有哪些部署？
林泓昕：大市及多只蓝筹股最近曾多次回至支持位见反弹，好像近期中国移动(00941)及恒生指数回吐，并在贴近支持位时，均见资金收集相关认购证，捕捉短期反弹。以恒指为例，自11月中旬起多次下试22000点并获得支持，最近一次为11月23至30日间出现的五连跌，直至30日低见21907点后反弹。
期间，恒指认购证录得连续六个交易日的资金净流入，街货量同步告升。及后恒指短期反弹至22563点，资金开始净流出其认购证。上周后期，恒指随外围回至22100点附近，资金又重新收集恒指认购证。
由此可见，当个别股份或大市呈区间震荡时，或有市场人士窥准机会，透过权证捕捉上下波幅，因权证内含的杠杆效应，有助扩大标的资产的波动性。遇上一些窄幅上落的标的资产时，不妨留意相关权证的部署机会。
* 数据截至2015年12月9日，资料仅供参考之用。
呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部香港认股证销售主管。