来源：银河国际
近日银河国际首次覆盖深圳国际（00152.HK），认为深国际具备稳定的现金流以支持大型物流枢纽网络发展，土地资产价值高，给予买入评级，目标价13.21港元，即1.2倍的2016年市净率或12.7倍的2016年核心市盈率。
银河国际表示，深国际正在积极发展综合性的物流港业务。位于沈阳的第一个城市综合物流港将于2015年之前落成，并计划在2016至2018年推出9个城市综合物流港，建设全国物流网络。加上已有的六个物流园区，深国际总物流经营面积将从70万平方米增加至2018年的230万平方米。收费公路方面，通过控股收费公路运营商深高速，深国际持有/管理着主要分布在深圳的17条收费公路，产生稳定的现金流，以支持未来物流枢纽网络发展的资本开支。银河国际估计该收费公路业务将在2015年至2017年创造6.2-7.3亿港元的现金流。
基于SOTP方法，银河国际评估深国际旗下收费公路、物流业务、西坝码头、深圳航空和南玻（000012 CH）等资产的公允价值为250亿港元，或每股13.21港元。此外，华通源和西部物流园（前海）的升级项目（至包含商业和住宅的物流综合体）可以提高深国际的公允估 值，估计估值仍有120亿港元或每股6.18港元的潜在上升空间。