信达国际近日发表金达控股（00528.HK）调研报告。报告显示，金达控股是目前中国最大的亚麻纱出口商，约占中国出口量的30%。和棉花相比，亚麻纱对环境污染与能源消耗相对较少，使其产业链更加环保。随着环保意识增强及对生产质量提高，亚麻纱在全球时尚市场已越来越受欢迎。金达控股已经与国际时尚品牌优衣库和无印良品等建立稳定的合作关系。
产能方面，海盐II期生产基地于2014年6月开始投入生产，在2015年上半年达到满负荷生产，销量同比提升22%。由于国际时尚品牌越来越多采用亚麻，管理层表示，15年第三季度需求仍维持强劲，预计年销售量将同比增长15%。公司计划升级现有生产基地，2016年在现有18,000吨的产能基础上增加产能500~1000吨。
金达控股将在埃塞俄比亚建立新的生产基地，一期计划产能5000吨，预计2017年开始投产，当地政府希望其发展成为“一带一路”在当地的示范项目。该生产基地将获得较低的土地成本、免征十年所得税、且人工及能源成本分别比国内低75%及50%、以及出口免关税和无配额等优惠条件。公司预计15-16年资本开支计划约人民币3亿左右。
金达15年动态市盈率为6倍，股息率为6.1%。估值未体现埃塞俄比亚新厂带来的潜在升值空间。由于金达60%的销售量来自于出口，受中国经济放缓影响亦较小。信达国际表示，公司主席在9月16日以均价1.55港元的成本增持约0.9%的股份，表明对公司未来发展充满信心。埃塞俄比亚生产基地积极的开发进展，将会成为公司股价的催化剂。