□香港汇丰环球资本市场 刘嘉辉
经历“黑色星期一”惯性下跌，港股周二行情反复，恒指早段最低见到21033点，其后出现技术性反抽，最多升逾600点，午后再现杀跌，刷新低位至20865点，但临近尾盘重拾升势，全天最终收报21404.96点，涨153.39点，涨幅0.72%，成交额升至1345亿港元。国企指数则收报9514.04点，跌88.25点，跌幅0.92%。
全球性股灾肆虐，此轮大幅下挫，港股市场是先于内地A股约一周左右时间。至八月的第一个交易周，恒指仍处于24500点平台整固，但在逼近上方25000点关口时，呈现出疲弱态势，主要缺乏量能支持。后于12日开启跌浪，便一路狂泻不止，恒指两周以来的累积跌幅达3500点之多。而且在下跌途中，大市成交量却重返千亿港元以上水平，反映市场资金避险逃离意愿强烈。
从近期盘面上观察，由于恒指已经回吐今年以来所有升幅，蓝筹股方面大都未能幸免。具有较强业绩支撑的保险股如中国平安、友邦保险，此前较活跃的博彩股如金沙中国、银河娱乐以及地产股、石油股等，均跟随大市大幅走低。周二港股回升，领涨板块为科网股、保险股以及地产股，零售板块个股亦有不错表现。
纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市大幅下挫，港股通股票呈现普跌格局，270只个股下跌，上涨个股仅有4只。在跌幅榜前列个股中，中资地产股跌幅居前，SOHO中国、保利置业、融创中国累计跌幅均超过25%；另外，受到国际油价大幅下挫拖累，能源类股份也处于领跌位置，五矿资源、昆仑能源、中石化油服也均下挫25%左右；受人民币贬值负面冲击较为严重的中资航空股沽空压力持续，国航、东航、南航H股跌幅在23%以上。在强势股方面，高银金融、辉山乳业近五日分别逆市走高7.22%和6.32%，位居涨幅榜前两位；此外，中资电讯股也受到重组预期推动而表现得相对抗跌，中国电信逆市上涨1.42%，中国联通跌幅在1%之内。在AH股比价方面，近五个交易日A股市场显著跑输香港H股，导致恒生AH股溢价指数累计下挫9.47%，报125.37点。截至本周二收盘，A股相对折价个股数量已经增至7只，其中，中国平安、中国太保两只保险类股份AH比价最低，仅为0.83和0.88。
最近几个交易日，全球股市大面积下挫，于A股市场而言，上证指数跌穿了此前调整低位3373点。本周二A股仍跌势未止，3000点轻易告破，市场方面承受了较大压力。但观察 “沪股通”资金流向，周一出现约82.62亿元资金净流入，周二继续有80.71亿元资金净流入，且规模均为年内最高。此举传递了正面信号，或显示资金开始认可底部支撑。加上人民银行25日晚宣布降息降准措施，也有利于缓解当前市场的悲观情绪。而至于A股何时止跌，或仍需要一定耐心。
美国股市方面近日亦出现断崖式下跌，道指连续三个交易日均出现逾500点跌幅，并创18个月以来新低；标普上周失守2000点平台后，本周初更进一步跌破了1900点关口，全年升幅回吐殆尽；而纳指过去几个交易日的累积跌幅亦超500点，险守4500点平台。美股已经步入调整通道。
总体来说，虽然港股周二先于A股市场反弹，但当前调整时间和空间是否已经充分，恒指21000点平台是否为此轮低点，仍需继续观察，短期反弹趋势依旧不明朗。后市方面，亦仍需依仗外围股市走势，特别是A股市场能否有效企稳，若无显著利好事件推动，市场人气或难以修复。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）