腾讯证券综合 近期“控盘”成为资本市场的热词之一，这边A股市场第一高价股安硕信息被曝出基金抱团，而另一边，港股市场的恩达集团、汉能集团、高银系又以“腰斩”的股价让投资者再度关注“控盘”这一敏感词，不过在香港市场上，由于部分股票流动性过低，时常有股票会被香港证监会发出“黄牌”，这些个股是否可以投资？本期腾讯证券出品的《玩转港股》系列就为您解答这个问题。
往期回顾：玩转港股二十八：起底高银系——又一个汉能？
汉能引发的“控盘”视点
近期引爆资本市场眼球的汉能薄膜发电为何出现惊魂暴跌仍是谜团，虽然其于21日在其集团官网发布了一则澄清声明，大意为三点：没有贷款逾期，没有减持，没有对赌，但仍有分析人士猜测，其近期的大跌很可能是海外机构集体密谋演绎的一场“偷袭”——机构在当日集体做空，一起抛售了手中股票，导致大跌。
这种抛售的背后还有一个关注点，即也是一直备受争议的控股权问题。根据港交所披露易资料，李河君持有汉能薄膜发电80.89%股份，属高度控盘。有分析指出，高度控盘股的风险的放大效应是非常明显的，相对较少的一部分资金博弈如果发生在一个高度控盘股交易中，大涨大跌是极其容易的。此前也有教授指出，汉能股票今年以来平均日成交额只有5亿港币左右，即只要有2~3亿港币的资金，就可以控制股价。
无独有偶，近期另两家焦点公司也有这个共性。比如香港证监会3月13日发布的信息就曾对高银股份表示警示。其指出，截至今年3月4日，高银金融实际控制人潘苏通持有公司70.29%股份，另有19名股东合计持有28.29%的股份，而仅有1.42%的股份被其他投资者持有。值得一提的是，高银金融09年的时候被查过一次，那时候自由流通股还有9.25%。
而前不久，香港证监会也对恩达集团控股作出过警示，恩达集团控股在5月8日大跌42.06%，当天该股最高报价102港元，收于17.44元，当天振幅达到283.06%，5月9日该股再度大跌47.82%。香港证监会14日就发布了股权高度集中公告。
哪些公司容易吃“黄牌”
不过说起高度控盘警示，其实香港市场并不会陌生，2012年就曾经频频出现证监会对上市公司发出黄牌警告的现象。
当时，从2011年下半年开始，在欧洲债务危机以及中国经济增速放缓的背景下，港股成交低迷，不少股票流动性欠佳，因此2012年的第三季度，曾经就出现超越集团、新矿资源、广豪国际等8家上市公司集中被查出股权高度集中。
而据腾讯证券的不完全统计，今年以来，还有集成伞业、BBI生命科学、华章科技、华星控股、巨星国际控股、毅高国际等多只个股被香港证监会指股权高度集中。
不过根据不完全统计，这些股权高度集中的公司的形成因素并不相同。比如2012年港股不景气之时，刚上市的新股遭遇打新者集中抛售，加上香港上市公司质量千差万别，有些公司鲜有投资者，同样也会导致少数投资者集中持有公司股份，而与汉能不同的是，大部分被警示的公司普遍规模不大、名声不彰，属于“被忽略”的一群公司。
股权如果高度集中，最明显的特征是仅有少量股份可供市场实时买卖，股权主要集中在为数不多的股东手中，一旦有成交，哪怕成交量较小，公司股价也可能出现大幅波动。如在2012年4月份被证监会警示的中国融保金融集团股权集中高达99.43%，在5月15日仅有62万港元成交金额的情况下，股价一天暴跌逾18%。
被警示后会否一蹶不振？
当香港股票被证监会点名之后，会不会像A股上新闻联播的几只个股一样一蹶不振？答案可不是固定的。
从历史数据来看，比如2013年至2014年年中，总共有17只港股吃了“黄牌”，虽然短期内炒作并不乐观，但是如果基本面没太大问题，从中线来看，这17只公司多数在剩下的一年内有惊人的升幅。
其中最具典型的当属2012年的顺风光电，该股在2012年被证监会点名股权高度集中，股价由当时0.27港元上升，到2014年年中，最高曾至12.08港元，回报相当于4374%。
还有一个炒作逻辑也值得关注，按照以往规律总结，股权高度集中的公司通常都是靓壳，若加上业务简单，就很有可能会卖壳，而部分公司易主的背后很有可能就是部署卖壳，因此有分析指出，投资者可以多加留意，或者能在证监会公布前，发现股权高度集中的千里马。（以上均为腾讯证券整理公开资料）