港股长假期复市后价量齐升，大市成交上周更创新高，上周四单日成交额接近3000亿港元，而全周大市每日成交额亦逾2000亿港元。恒生指数本周在大成交下一度突破28000点，创七年新高，但经过一番急升后处高位反复。多只蓝筹股如腾讯(0700)亦创上市新高，香港交易所(00388)股价上周升27%，本周最高见300港元。权证方面，腾讯、港交所及中国平安(02318)为成交较活跃的个股权证，当中以港交所权证占有率增长最明显，由过往约4%至5%增至本周一(13日)约14%，惟其认购证资金流则互有进出，街货量高企在近三个月高位。
问：从港股通单日额度上周首度用尽，反映内地资金持续流入港股。当中，H股相对A股股价折让为市场关注点之一。目前，H股股价的折让情况如何？哪些股份的权证可留意？
林泓昕(微博)：捕捉H股相对A股股价差距收窄，为近期升浪其中一个主题。就上海上市的A+H股而言，截至上周五止，多达66只H股相对A股股价呈折让，幅度由1%至68%不等，当中大部分折让达三至五成之间。
近日受市场关注且股价拾级而上的基建及铁路股为捕捉H股折让收窄对象之一，好像中国交通建设(01800)、中国中铁(00390)等，相关权证成交亦与日俱增。此外，不少资源股如钢铁、金矿、钼、石油石化等H股的股价折让亦动辄四成以上。另外，中资券商股如中信证券(06030)及海通证券(06837)等，其H股股价折让亦达两成多，这些板块相关权证或有机会受市场关注。
问：港股在成交创新高下曾见七年高位，上周累升1997点，大量蓝筹股股价同创上市或多年新高。随着市况及个股股价纷纷破顶，现阶段参与权证时，有甚么风险要留意？
林泓昕： 在港股及多只蓝筹股短期累积可观升幅及屡见高位之际，市场上不少权证条款开始变得不合时宜。以港交所为例，其股价上周急升27%，本周更升抵300港元新高，若于3月底持有港交所认购证者，不少行使价为200元以下，现已变得极度价内，实际杠杆有机会偏低，而截至本周三(15日)止，市场上的港交所价外认购证所剩无几，情况罕见。
现阶段除可留意在市场上现存的价外及中长期权证外，拟参与权证的人士亦可略为等候，待发行商推出条款较合时宜的新权证，选择较多元化的时候再重新部署。
问： 港股上周价量齐升，部分交易日更裂口上扬，期间牛熊证收回数目情况如何？哪些牛熊证相关资产收回数量较多？若希望减低强制收回风险，有甚么对策？
林泓昕： 港股以每日逾2000亿成交节节告升，本周最高曾见28031点，于上周三至上周五短短三个交易，合共达341只牛熊证被强制收回，且全是熊证。上周三及周四为牛熊证收回高峰期，分别有181只及131只熊证触及收回价，并以恒指熊证数目最多。以上周三为例，多达126只恒指熊证被强制收回，国企指数、腾讯(0700)、X安硕A50中国(02823)及中国移动(00941)等均有熊证阵亡。
由于港股在资金市下变得波动，并不时出现裂口升跌情况，故现阶段若希望以牛熊证作入市工具，宜留意一些收回价标的资产较现价相距较远者，以减低被强制收回风险。至于希望避免有关风险者，则可考虑以权证为对象，留意一些轻微价外、中长期及杠杆适中的权证，减低波动市中杠杆过高而带来的风险。
* 数据截至2015年4月15日，资料仅供参考之用。