[摘要]在业绩公布前后，相关股份的权证成交金额有机会因而增强。
随着农历年假期将至，港股本周的成交额逐步回落至约600多亿港元，而恒生指数亦于24300至25000点间呈上落格局。与此同时，权证成交额由上周约170亿元缩减至本周初的130至140亿元。港股于下周只有两个半交易日，而内地A股将于2月18至24日休市。权证成交方面，腾讯控股(00700)权证继续是个股权证成交之首，但宜留意随着友邦保险(01299)业绩将至，其权证本周二及三(10及11日)成交比重跃升至逾2%，相关认购证更长达八个交易日获资金净流入，或反映市场正开始作业绩期部署。
问：踏入2月份，部分蓝筹股逐步公布季绩或业绩，好像联想集团(00992)在揭晓第三季季绩后股价强势毕现，相关权证及认购证在季绩公布前后的情况如何？
林泓昕(微博)：在业绩公布前后，相关股份的权证成交金额有机会因而增强。以在2月3日公布季绩的联想为例，其季绩表现优于市场预期，股价于消息后即裂口告升，并连升多个交易日，本周上试12元水平。
相关权证于业绩公布当日的成交比重由早前约0.2%升至1.3%，再加上正股股价波幅上升，其权证的引伸波幅同时抽升，持有联想认购证的人士，相信有机会在股价及引伸波幅同告上升下，获得不俗回报。业绩期间正股股价一般较为波动，这主题可作为近期的权证入市部署之一。
问： 未来一段时间，有哪些权重股将公布业绩？在业绩期前如何透过权证作部署?
林泓昕：蓝筹业绩高峰期将于2月23日由汇丰控股(00005)及恒生银行(00011)掀起，接着于2月26及27日分别由友邦保险(01299)及新鸿基地产(00016)揭晓。至于香港交易所(00388)及腾讯(0700)则会在3月上及中旬派成绩，该月亦有多只中资金融股公布业绩，宜密切留意。
业绩期的权证入市部署主要分为中短期及长期两类，前者捕捉业绩前正股股价变化，后者则是看好业绩或有惊喜，分享业绩前后股价长期表现。由于捕捉业绩前正股股价变化是中短期取向，故可留意一些中期及价外权证，以略高的实际杠杆在业绩公布前一至两周入市，并于业绩揭盅前沽出。
至于认为正股业绩有望优于市场预期，希望分享正股中长期表现者，一些投资期在三个月以上、贴价或轻微价外的权证较合宜，因为可以相对慢的时间值消耗及适中杠杆，捕捉正股股价中长期变化。
问：除权重股外，若希望透过二三线股之权证在业绩前作部署，拣选时有哪些风险要留意？
林泓昕：部分二三线股如东亚银行(00023)于2月12日公布业绩，由于这些股份的权证条款选择较少，部分的行使价或年期有机会不合时宜，权证参与者可留意年期在三个月以上，轻微价外或贴价之选，以适中杠杆捕捉股价变化。
此外，由于二三线股股价本身波动性较大，而权证的杠杆效应会放大股价波幅，故宜避开杠杆过高者，以作好风险管理。另外，二三线股股价一般较波动，其引伸波幅通常较大型蓝筹股或恒指权证的引伸波幅为高，故在比较引伸波幅高低时，只宜把同一标的资产及条款相若的权证作比较，以得悉引伸波幅是否处合理水平。
* 数据截至2015年2月11日，资料仅供参考之用。