港股昨天上涨，恒生指数收报24680 点，较前一个交易日上涨125点或者0.5%。国企股指数收报11767点，较前一个交易日下跌1点。
昨天提及人行节前降准机会仍高，昨晚人行宣布降准0.5%作回应。今天中港股市应能上扬，尤其是金融地产板块。一次降息加一次降准，确认人行今年放松货币政策之路，11 月降息后，海外投资者对中国放松货币政策的步伐仍有所怀疑，今次降准后，疑虑将被清除，预期海外资金将加快投入中国相关股份。我们认为，降准将是央行今年投放基础货币的重要手段，不断为大市添动力。我们继续推荐中国平安2318，估值明显较同业低，而业绩表现却比很多同业为佳。油价昨晚急挫，今天油股将受压，我们认为油价持续低于50元概率低，趁低吸纳油股。
本次降准大体上在市场预期之内，在强势美元已经形成的格局下，在中国经济重新获得增长内在动力之前，人民币相对美元可能已经转入阶段性的弱势局面，降准短期内无疑强化这一趋势。但出现人民币汇率大幅度贬值和金融恐慌的可能性应该很小。
外汇占款投放速度放缓是趋势，在此背景下，央行需要寻找其他基础货币投放渠道。降准操作效力大，成本低，也是现成的工具。未来若干年，降准将是央行投放基础货币的重要手段，这是2005-2011年频繁加准操作的反面。