回顾2014年，港股跟内地A股表现南辕北辙。恒指去年最高升至25362点，但全年只录得约1.3%的升幅，是有波幅没升幅的一年；上证综合指数去年第四季起愈战愈勇，年底时更创近五年新高见3239点，全年累升逾五成。港股本周因元旦关系，只有三个半交易日，上周部分日子圣诞节假期休市，交易日仅两日半。若手持权证的到期日是横跨这些特别日子，便要留意结算情况跟平时有何分别。
问：历年来，每逢12月份，港股以至衍生工具交投一般较低迷，刚过去的12月又如何？
林泓昕(微博)：以2013年12月为例，扣除24日及31日这两个半日市，港股成交额介乎386亿至760亿港元，权证及牛熊证合计成交大部分日子均在100亿港元以下，当中只有四个交易日达100亿港元或以上。成交低迷，主要是由于12月的假期接踵而至，收炉气氛特别浓厚，投资者一般倾向鸣金收兵，等待假期完结后再行部署。
不过，去年12月的情况似乎打破了一贯的惯例，在首八个交易日，港股成交额均录得逾千亿港元，17日及22日亦重上千亿元成交，其余的交易日则介乎686亿至996亿港元，交投之活跃为近年罕见。至于权证及牛熊证合计成交更天天达100亿港元以上，最低的一天有110亿港元，最高为199亿港元。这个有趣现象或跟A股回勇，资金大量涌入A股ETF 如X安硕A50中国(02823)和南方A50(02822)、内险、内银以至内地券商股等板块有关。
问：在市道畅旺下，若早前伺机买入一只认购证，而到期日为今年1月2 日，结算价的计价日应如何数算？
林泓昕：经常参与权证买卖的人士应知道，每份股份看多认购证的结算价计算方法，是将正股于该证到期前五个交易日 (到期日不计算在内) 的平均收市价，减该证的行使价，再除以兑换比率。每份股份看空认沽证的结算价计算方法，是将认沽证的行使价，减正股于该证到期前五个交易日的平均收市价，然后除以兑换比率。
对于一只今年1月2日到期的认购证，由于正值平安夜、圣诞节公假、除夕及元旦日，所以该证持有人必须留意，平安夜和除夕的半日市是计入结算价的交易日，而圣诞节、圣诞翌日及元旦日则不在计算之列。换句话说，该证到期前的五个交易日包括12月23、24、29、30及31日，正股的平均收市价是以这五个交易日计算出来。
问：权证的最后交易日又如何？这会否受平安夜及除夕的半日市影响令计算有所不同？
林泓昕：另一个权证持有人要留心的日子是最后交易日，一般而言，权证于到期日前三日起停止买卖，即最后交易日为到期日前第四个交易日。据理来看，上述权证的最后交易日应为12月24日，但实情是到期日与最后交易日之间必须有三个中央结算及交收日，而平安夜及除夕的半日市均不在此列，因此正确的最后交易日为12月22日。
* 数据截至2014年12月31日，资料仅供参考之用。
呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部香港认股证销售主管。