2025年，面对复杂严峻的国内外经济形势和中国商用车市场深度存量竞争的双重挑战，德银天下股份有限公司（2418.HK）（后称“德银天下”或“公司”）主动求变，坚定推进业务转型与战略升级，交出一份稳健中有进、调整中蓄力的成绩单，向市场清晰展示其在复杂环境下穿越周期的战略定力与长期价值。
从财务基本面来看，德银天下2025年实现营业收入27.62亿元（人民币，下同），同比增长5.1%，展现核心业务的韧性与增长潜力。在收入结构上，公司三大业务板块呈现不同态势：物流及供应链服务板块收入20.57亿元，同比增长5.8%，继续发挥基石作用；车联网及数据服务板块收入2.60亿元，同比增长17.9%，成为增速最快的业务亮点；供应链金融板块收入为4.45亿元。
物流及供应链服务：聚焦优质运营，深化价值转型
作为公司的核心业务板块，物流及供应链服务在2025年实现从规模扩张向质量优先的战略转型。公司通过对下属子公司业务方向的梳理和能力的补强，深度推进优质运营、价值导向的转型策略。
公司精简重组供应链业务管控体系，聚焦高效区域，通过结构优化和模式变革的系统性重塑，提升运营效率和收益质量。2025年公司为14.41万辆商用车生产提供商用车制造供应链服务，并为5.65万辆商用车提供整车发运物流服务。公司积极扩大第三方物流服务的专精化优势，成功拓展涉及原材料、商品及快递服务等领域的独立客户，客户基础持续多元化。2025年，向独立客户提供的物流服务收入达到8.22亿元。
在整车销售业务方面，公司精准把握市场趋势，积极响应新能源补贴政策，全年实现商用车销售1,719辆，其中新能源车销量达1,103辆，同比增长高达241.5%。这不仅有力地回补传统燃油车市场疲软带来的影响，更标志着公司在顺应行业电动化浪潮、优化产品结构方面取得实质性进展。
值得关注的是，公司旗下通汇物流凭借卓越的物流保障能力，荣获中国物流与采购联合会颁发的“汽车零部件入厂物流KPI标杆企业”称号，并蝉联国家5A级物流企业资质，彰显其在行业内的领先地位。
车联网及数据服务：系统重构升级，技术创新引领
2025年，公司围绕数据驱动、业务赋能的双主线，对产品服务体系进行系统性重构与升级。面向物流客户，公司整合原有产品与算法能力，升级推出“智慧物流”平台，实现从运输管理到安全托管运营的全链条数字化管控，已为超过100家物流企业提供服务。面向经销商，公司创新推出“数智营销”平台，提供标准化选车和运营跟踪等工具，同样覆盖超过100家经销商。
核心能力与知识产权持续积累。截至2025年底，公司车联网平台入网的重型商用车数量已达126万辆。公司持续强化技术壁垒，天行健车联网拥有的知识产权包括39项专利及133项版权，另有24项专利正在申请中。凭借出色的技术创新能力，天行健车联网成功入选陕西省第七批专精特新“小巨人”企业，并获得“省级企业技术中心”称号，这是对公司技术实力与市场价值的认可。
创新与出海：开拓第二增长曲线，国际化战略实现“从0到1”
创新业务与出海战略并行，打开增长新空间。面对商用车存量市场竞争格局，公司推出 “德易通途” 陕汽官方认证二手车业务，依托主机厂品牌、技术、渠道等五大核心优势，搭建 线上交易 + 线下整备服务体系，完善车辆全生命周期服务生态。
公司积极推动海外子公司的落地，并与永青集团签署战略合作协议，计划在印尼莫罗瓦利MIP园区开展数智化物流的全面合作。这标志着公司的海外业务正式进入实地化运营阶段，实现了“0到1”的跨越。
总而言之，德银天下2025年的财报，绝不仅仅是一串静态的数字，更是一幅动态发展的战略蓝图。他清晰地描绘公司在行业调整期如何通过强基固本来夯实主业根基，通过补短提质来增强发展韧性，并通过开拓创新来培育面向未来的价值创造新引擎。对于投资者而言，站在2026年“十五五”规划的开局之春，我们有理由相信，一个完成战略重构、焕发新生机能的德银天下，正蓄势待发，向着中国商用车服务行业的引领者这一愿景稳步迈进，其长期投资价值正随着公司战略的步步为营而愈发清晰。