港股衍生品一周市场观察

1、一周市场概况

3月3日-7日一周港股与美股呈现显著分化，港股领涨全球，而美股延续调整趋势。恒生指数周涨5.62%，恒生科技指数大涨8.43%，国企指数涨5.9%，创2022年以来新高。科技股领涨，阿里巴巴、腾讯周涨幅近10%，新上市的蜜雪集团首周飙升75%。核心驱动因素包括两会明确5%的GDP增长目标，科技企业并购贷款政策放宽，叠加AI产业链突破（如国产大模型Manus发布）提振市场情绪。  

美股市场方面，指数连续下跌，标普500周跌3.1%，纳指跌3.45%，均录得周线三连跌。科技股回调显著，英伟达周跌近6%，特斯拉回吐大选后全部涨幅。特朗普对加拿大加征关税的反复表态加剧市场对滞胀的担忧，政策不确定性压制风险偏好。此外，最新经济数据疲软，2月新增非农就业15.1万人不及预期，ISM制造业PMI逼近荣枯线。  

2、恒指牛熊证资金流

过去五个交易日，恒指牛证合计约2.2亿港元资金净流出；恒指熊证则约4.17亿港元资金净流入。街货分布方面，至上个交易日，恒指牛证街货主要在收回价22900点至23299点之间，累计相当约1541张期指合约；恒指熊证街货在收回价24600点至25099点之间，累计相当约3238张期指合约。    

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去五个交易日，京东相关好仓获2937万港元资金净流入部署，比亚迪、汇丰控股也分别录得2289万、1163万资金净流入；腾讯相关好仓录得约1.92亿港元资金净流出套现，阿里巴巴、港交所相关好仓也分别获5088万、4144万港元资金净流出了结。    

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，腾讯相关淡仓录得4828万资金净流入，阿里巴巴、美团分别录得3006万、2298万港元资金净流入部署；比亚迪、百度相关淡仓分别录得320万、227万港元资金净流出。

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