港股衍生品一周市场观察

1、一周市场概况

港股在春节假期后恢复交易，2月4日迎来强势反弹，恒生指数单日大涨2.83%，恒生科技指数涨5.06%，半导体、汽车及加密货币相关个股领涨。南向资金因春节假期暂停交易，但市场情绪受美股中概股假期期间上涨提振，阿里巴巴港股关联资产表现突出。机构普遍认为港股估值处于低位，中长期配置价值较高，但短期受海外政策（如美国关税）及资金流动影响，或维持震荡。

美股市场方面，科技股业绩仍是市场核心驱动力，但高估值和政策不确定性（如关税、降息节奏）可能加剧波动。受美联储降息预期及经济数据影响，美股一度震荡，但科技股韧性支撑市场，美股三大指数在2月4日集体收涨，纳指涨1.35%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.3%。未来需重点关注美国非农数据、财报季表现及地缘政治进展。

2、恒指牛熊证资金流

过去五个交易日，恒指牛证合计约2.06亿港元资金净流出；恒指熊证则约1.51亿港元资金净流入。街货分布方面，至上个交易日，恒指牛证街货主要在收回价19500点至20299点之间，累计相当约2508张期指合约；恒指熊证街货在收回价20800点至21299点之间，累计相当约2945张期指合约。    

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去五个交易日，美团相关好仓获3150万港元资金净流入部署，港交所、中芯国际也分别录得2674万、1441万资金净流入；腾讯相关好仓录得3243万港元资金净流出套现，携程、中国平安相关好仓也分别获893万、693万港元资金净流出了结。    

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，腾讯相关淡仓录得1982万资金净流入，阿里巴巴、小米集团分别录得962万、736万港元资金净流入部署；快手、中国海洋石油相关淡仓分别录得163万、65万港元资金净流出。

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