来源：阿思达克财经网
笔者：百利好证券策略师岑智勇
下沉市场是巨头企业兵家必争之地，不论是互联网巨头如拼多多、抖音的崛起，还是消费品牌巨头管道下沉，此趋势均代表着下沉市场的发展潜力。根据弗若斯特沙利文数据，2015年至2020年间，中国下沉零售市场规模由9.9万亿元增至15.1万亿元，并预期于2025年进一步增长至20.6万亿元。下沉市场乃当前国内经济发展中最大的一片蓝海。
汇通达网络(9878.HK)是为国内最早一批布局下沉流通市场的企业，于今年2月来港上市，被市场称为“下沉市场第一股”。3月30日，汇通达网络发布2021年财报，录得总收入达约657.6亿元（人民币，下同），同比增长32.5%；毛利同比增长38.9%，至约18.7亿元；经调整（非国际财务报告准则计量）归母净利润同比增长66.4%。
汇通达网络将业务分为两大板块，分别为交易业务板块和服务业务板块。交易业务板块指为会员零售门店等提供产品供应链，服务业务板块指门店SaaS服务及商业解决方案。其中，服务业务板块收入同比增长高达80.4%，进一步细分的门店SaaS+订阅业务收入同比暴增133.8%，为服务业务贡献主要增速。
在2021年度，汇通达网络累计注册会员门店总数达到16.9万家，同比增长20.6%；活跃会员零售门店同比增长90.1%，达到6.2万家；SaaS+订阅用户总数同比增长64.4%，达到10.2万家，付费SaaS+用户近1.8万家。各类数据看，汇通达网络首份财报非常亮眼，服务业务极具发展潜力。一方面，该公司通过十余年的发展，不断加深企业产品和服务竞争力，获得快速发展；另一方面，数字乡村日益受到重视，下沉市场迎来快速发展时代，汇通达网络非常契合国家政策，领先优势明显。
业务模式契合国家乡村政策
在2021年7月，中共中央政治局召开会议，指出要挖掘国内市场潜力，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加强科技创新和产业链供应链韧性。2022年2月，中央一号文件明确要大力推进数字乡村建设，加强农民数字素养与技能培训。以数字技术赋能乡村公共服务，拓展农业农村大数据场景。汇通达网络上市仪式上，其创始人、董事长汪建国以《构建城乡数字化高速公路，共谋乡村振兴新篇章》为主题发表演讲，重点提到早年扎根农村经历使得他坚定以“让农民生活得更美好”为企业使命，投入到乡村高效经济建设与发展中。正是由于秉承这样的初心与动力，集团才能走在时代前列。
汇通达网络通过会员制形式对乡镇零售店进行数字化改造，同时与上游产业端深化合作。供应链+SaaS战略正好符合中央县域商业体系发展要素——加强科技及供应链发展，普及乡村数字化思维。汇通达网络可能是全市场最先布局，最契合数字乡村的发展企业。