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克而瑞证券:朗诗地产聚焦绿色地产业务,财务指标表现稳健

作者:本站原创来源:香港智远权证网更新时间:2020/4/17 9:21:00

顺利达成400亿目标,整体保持“稳中有进”的发展态势。

 

2019年,朗诗出品签约销售额较2018年增长6.13%,达404.9亿元,完成400亿销售目标的101.2%,但就增速来说,明显低于2018年销售额19.02%的增长率,有进一步放缓的趋势。自2017年以来,在朗诗的业绩增长开始进入平稳发展期,整体保持“稳中有进”的发展态势。

 

通过收并购和合作方式进驻新市场,深入全国化布局。

 

2019年4月,朗诗通过收购中山南朗镇项目,正式进入粤港澳大湾区,9月通过合作正式登陆中原地区,深入全国化布局。全年共获取30个开发销售型物业项目,共计新增可售面积283.8万平方米,截至2019年12月31日,朗诗项目储备总建筑面积达1844.5万平方米,按权益计算,应占项目储备建面为500.8万平方米,整体平均权益占比27.2%,小股操盘模式特征凸显。

 

盈利能力保持在行业较高位,派息吸引。

 

2019年总营收85.6亿元,同比增长15.1%,增速较2018年进一步放缓;实现毛利润24.2亿元、净利润15.0亿元,分别较2018年上升约7.6%和4%;毛利率为28.3%,净利率为17.5%,核心净利率为16.5%;公司股东应占每股基本收益为0.25元,建议派发末期股息每股8.20港仙,较2018年上升82%。整体来说,朗诗的盈利能力仍处于行业的较高位,未来要更加注重提质增效,提高成本管控能力,继续保持盈利优势。

 

融资渠道多元化,净负债率40.2%处于行业低水平。

 

报告期内,朗诗通过发行债券、境外优先票据、资产证券化等多种方式进行融资,资金来源渠道更加多元化。截至2019年12月31日,持有现金47.6亿元,现金短债比为2,公司已于2020年1月在境外市场成功发行了2亿美元公募债用以置换4月到期的2亿美元债,置换后现金短债比提升至5.0倍,短期偿债压力小;净负债率为40.2%,较2018年34%有所上升,但仍处于行业较低水平,存在进一步加杠杆空间。

 

聚焦绿色地产业务,持续推动战略转型升级。

 

2019年,朗诗坚定执行产品差异化、资产轻型化、收益多样化的转型升级战略,持续提升运营效率,推动绿建产品研发持续升级。小股操盘、合作开发、委托代建等新型开发模式,操作日趋熟练,并形成了投资回报、开发服务、产品整合、品牌输出、超业绩奖励等多元化收益方式。

 

2019年6月,朗诗调整了战略布局,将处于目标亏损期的长租公寓业务以及非地产开发业务进行剥离,专注于绿色科技地产的开发和管理。该战略的调整明确了朗诗未来的核心业务方向,更有利于有效整合分散资源,集中资本、人力、物力投入,提高企业运营管理效率,形成产品的品质优势和利润优势,在市场竞争中抢占有利地位。