目前国内新冠疫情已逐渐稳定，大市整体走势出现触底回升迹象。而刚好赶上的业绩期也为不少个股带来喘息机会。上市时间不足半年的德视佳（1846.HK）自登陆港股后便持续保持“佛系”走势，近期更是受恐慌情绪影响随市下挫。但随着年度业绩的公布，公司股价便出现了明显拐点，虽然考虑到疫情因素仍将持续影响，但这份年报的公布也给了市场一颗定心丸，作为全球及欧洲具领导地位的视力矫正诊所集团，德视佳或许不应被市场小看。
从业绩数据来看，公司2019年依旧能保持稳中有升，期内实现收益4896.5万欧元，同比增14.0%，就非经常性项目调整后，集团的经调整税后净利约为570万欧元，同比增长4.2%。由此来看，除开上市所带来的相关费用影响之后，公司2019年经营情况仍然保持较为不错的增速。具体业务方面，晶体置换手术（包括单焦点及三焦点晶体置换手术）仍旧是公司的主要优势业务，分部收益达到约2300万欧元，占总收益比为46.8%。其中三焦点晶体手术的收益约为2100万欧元，按年增长33.3%。ICL植入术的收益约为670万欧元，仍是公司稳定的收入来源之一，占2019年度总收益比13.7%。
纵向来看，中国是德视佳成长最快速的区域市场，截至2019年末，来自中国市场的收入占总收入比例已达到约26.4%。随着市场需求的扩大，公司加速了中国市场布局，2019年新增设了两间新诊所，目前在中国运营的诊所总数达到6家。此外，此前公司曾表示，计划未来每年在中国的一线或二线城市建立约1-3间诊所。考虑到新诊所的投资回本期较为固定，收益的可确定性高，故长期来看公司的业绩增长将更具潜力。
而长期来看，弗若斯特沙利文资料显示，2018年中国近视人口总数约5.8亿人，其中18-45岁高度近视人数复合年增长率为2.3%。此外，中国45岁以上患有老花的人收约3.9亿人，对视力手术的需求长期存在。随着国内居民对相关手术认知的逐渐加深，公司业务在国内的渗透率将逐步提升，且空间巨大。另一方面，中国已迈入中等收入国家行列，拥有世界上最大规模的中等收入群体，他们具有更加个性化以及品质化的需求，亦有利于以“品质”和“个性化服务”著称的德视佳进行业务渗透。加之公司在营销方面也有了积极的进展，与中国一家大型营销机构达成战略合作协定，并预期将优质的服务推广至社区，此举有望推动公司中国市场渗透率的进一步提升。
根据最新业绩公告，德视佳还计划于2020年开始向中国市场，尤其是糖尿病患人群，提供眼科筛查服务，并将通过与中国大型健康检查中心、私立医院及医药企业开展合作来进行该项服务的营销推广。若能够如期开展该项服务，则有助于公司拓宽收入渠道，扩大潜在客户群体。同时，糖尿病患者以老年人居多，而眼科疾病又是老年人的高发疾病，公司瞄准糖尿病患人群的眼科筛查，亦有利于提升获客效率，为中国市场规模的进一步扩大奠定基础。
值得注意的是，由疫情事件发展情况来看，国内疫情发展已经基本可控，据公司公告显示，在疫情影响逐渐减弱之后，国内诊所已经自2月中旬至3月初已陆续恢复，对全年业绩的影响应有限。但目前海外方面仍未出现拐点，给公司带来的风险仍在，可所谓“危中有机”，资金充沛的德视佳有望发现更多寻求出售的优质标的，只要保证扩张速度的稳步进行，疫情之下德视佳有望为后续发展积聚更多动力。
短期来看，疫情等因素对业绩的影响无法避免，但相对来说，大市情绪影响下，公司已加速消化了前期的高估值部分，公司现价已足够便宜。考虑到行业基本面并未受到实质性影响，德视佳在德国和丹麦执行高级晶体交换手术和屈光手术（不包括PRK/LASEK）方面处于市场领先地位，具有较高的品牌及技术壁垒，叠加中国市场具有较大的发展潜力，公司的成长性有望在中长期的发展中逐渐突显，此时或许正处于合适的介入期，可保持关注。