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花旗:首次覆盖时代邻里,给予“买入”评级,目标价7.50港元

作者:本站原创来源:香港智远权证网更新时间:2020/2/18 10:03:00

时代邻里(09928.HK)近日获得花旗首次覆盖报告,给予“买入”评级,目标价7.50港元,按2020年2月14日股价(6.13港元)计算,升幅潜力可达23.2%(目标价+股息率),并被列入为小型股的首选之一。花旗认为,时代邻里是具有大湾区及城市更新特色优势的物管企业,估值水平相当吸引。

 

以下为报告摘要:

 

时代邻里(09928.HK)是具有大湾区聚焦优势的高成长性物管企业,公司将受惠于其原母公司时代中国(01233.HK)城市更新项目的丰厚储备,为其长远发展带来充足的支持。时代邻里和其原母公司同为大湾区的领先企业,因此亦受惠于大湾区的高经济增长和项目集中所带来的成本优势,随着公司持续加大的对外拓展,预计2020-2021年的盈利复合增长率可达83%,估值水平相当吸引(推算市盈率:2020年28倍、2021年16倍)。

 

花旗预计,时代邻里通过对优质住宅物管项目的收并购,预计2021年总在管面积将达到9600万平方米。每年预计新增2500-3500万平方米的在管面积:一、500-1000万平方米来自时代中国;二、1000-1500万平方米来自竞投标;三、1000-1500万平方米来自收并购。公司专注于住宅项目管理,并加强区域渗透;同时,其市政环卫项目的发展,将带来成本的协同效应,有助于其获取周边相关的住宅和非住宅管理项目。

 

独特的城市更新项目管理优势:现有城市更新项目的合约管理面积达110万平方米,充足的土储将带来独特的业绩驱动力。