问：阿里上周瞩目挂牌上市，首批与正股同步登场的认购证是否同样惹关注？
林泓昕： 阿里以每股176港元招股价上市，由于该股符合恒生综合指数的快速纳入指数要求，故被纳入恒生综合指数及恒生互联网科技业指数，并于12月9日起生效，消息带动股价在上市后首周升抵200元关口之上，表现亮丽，部分交易日更跻身最大成交股份。
首批与正股同步上市的认购证共21只，上市以来一直跻身权证成交五强之列，占总权证成交比重最高达到9.5%。此外，阿里认购证的吸资能力极强，上市后连续个七交易日呈资金净流入，合共涉及逾2亿港元，每日普遍吸引数千万港元净流入，在权证市场中一枝独秀，街货累升至6.5亿份，连一向获市场积极吸纳的恒生指数及腾讯控股(00700)权证也望尘莫及。
问：阿里股价强势走高，如手持认购证已进入价内状况，可以怎么办？
林泓昕：综观一众阿里认购证，至本周四(5日)止已增至52只，其行使价介乎160至288.88港元，当中有30只的行使价在200港元或以上，以本周三(4日)阿里收市价计，部分相关认购证已变得价内。价内权证提供的实际杠杆一般较低，若正股股价进一步上扬，相关认购证变得愈价内，实际杠杆亦随之下降，难免影响权证价格表现。现时市面上的阿里认购证的实际杠杆约3至6倍多。
如继续看好阿里股价的中长期走势，并希望维持一定的杠杆效应，可考虑将手上的价内认购证转换至一些价外认购证，以较适中的杠杆水平跟进正股股价变化。目前市场保持对阿里认购证的关注，相信发行商日后会推出更多行使价及实际杠杆更合时宜的新产品应市。
问：阿里认购证热卖，导致个别认购证街货偏高，面对此情况，投资者有甚么要注意？
林泓昕：部分阿里认购证较受投资者青睐，街货量在上市后第二、三个交易日内已达90%以上，而且在个别交易时段，引伸波幅在需求殷切下曾短暂抽升至60%，其后才回落至约40%，反映这类高街货权证的引伸波幅较不稳定，宜多加提防。
再者街货量偏高代表市场气氛对轮价或带来较大影响，遇上市场同时追捧某权证时，其引伸波幅或有机会在需求增加下而上升，令轮价较贵。反之，一旦市场同时减持这类高街货权证时，其引伸波幅有机会下跌，对轮价构成负面影响。环顾部分阿里认购证街货量已达70%至100%，市场力量对它们的影响不容忽视，意味轮价或有机会不能紧贴正股变化，故低街货量者较可取。
* 数据截至2019年12月5日，资料仅供参考之用。
呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本股份有限公司衍生工具部香港认股证市场销售主管。
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