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信达国际:信邦控股短线目标价5.70元 14.0% 潜在升幅

作者:本站原创来源:香港智远权证网更新时间:2018/1/4

因素:

i) 集团为第二大供应商(Tier-2 supplier)及最大型的汽车塑胶电镀零件出口商,其客户包括国际一线品牌,包括通用汽车(GM)、福特(Ford)、戴姆拿(Daimler)及北京奔驰等;受惠于集团一站式生产工序(由产品设计、模具设计、注塑、电镀及验收)具成本优势,加上集团2014-2016年间毛利率由38.5%逐步攀升至41.1%,高于同行平均水平500-600点子。

ii) 集团现时主要客户均来自欧美及内地品牌,若成功争取加日本品牌订单,可进一步优化客户组合;由于集团现时有效税率高于本港上市同业,未有具有下调空间,有利业绩;

iii) 剔除2017年约1,700万元人民币上市前开支后,价相当于2017年/2018预测市盈率8.6/6.9倍,估值较香港、内地及国际同业平均19.5/16.3倍,分别估值折让56%/58%,集团现时处净现金状态,占市值约22%,加上预期派息比率不低于30%,随着市场对对其认知度逐步提高,估值可望获得向上重估机会;

iv) 股价至保历加通道底部现支持回升,并处去年12月至今的短期升轨上,利股价续试高位,建议趁低吸纳。