去年12月，美国联储局近十年来首次扣响加息扳机，正式揭开加息周期。苦候一年，该局上周议息后宣布加息0.25厘，是次加息早已获市场充分预期，惟预测明年会加息三次，多于市场预期的两次。
市场忧虑加息步伐加快，成为股市造淡借口，道指上周三(14日)回吐；中港股市上周四(15日)则齐齐下挫，恒指单日曾大跌逾400点，其后再跌三个交易日，回至22000点下方。
临近年终，港股圣诞节及新年长假期快展开，股市于部分交易日将休市，在年底市况一般偏静下，参与或持有衍生工具有甚么地方要留意？
问：美国加息后，港股会否出现新形势？后市动向将受甚么因素影响？
林泓昕：美国议息结果揭盅后，港股去向值得关注，其动向主要观乎多个因素，包括美股近期升势能否延续、美元及港汇变化，以至恒指权重股走势。美股近日节节上扬，道指自12月5日起连升七个交易日，上周二(13日)逼近20000点，其后于高位横行整固。走势上，道指已升至超买水平，一旦出现超买后回吐，或会拖累港股表现。
美国明年再加息机会颇高，而且步伐会加快，支持美元强势，同时削弱其他货币的购买力，港元拆息近日大幅攀升。随美息趋升，香港银行同业拆息(HIBOR)也会呈上行势头，利率差异造成的资本外流，或推动港汇触及7.85的弱方兑换保证。投资者宜留意港汇走势，如资金加剧流走，港股或受压。
最后，加息对恒指权重股有利有弊，论形势，此举将利好汇丰控股(00005)，但对本地地产股及房地产投资信托基金(REITs)不利。汇控占恒指权重达10%，地产股如长实地产(01113)、新鸿基地产(00016)、恒基地产(00012)、新世界发展(00017)及领展房产基金(00823)合共占恒指权重6.6%。汇控与地产股两者此消彼长下，可留意它们在议息后的新形势，将为港股后市带来启示。
问：市场近日聚焦哪些标的资产权证？
林泓昕：从上周权证成交分布可见，市场关注势弱的腾讯控股(00700)和香港交易所(00388)相关权证，而走势相对较佳的汇丰控股(00005)，其权证亦吸引资金青睐。三者上周及本周首三个交易日皆进驻权证成交榜五强之列。腾讯股价近月沿10天线向下寻底，本周跌近180港元，而港交所股价失守250天线后未言见底，呈严重超卖。资金于低位积极留意腾讯及港交所认购证作看多部署，上周分别净流入3090万及1552万港元，前者街货更屡创半年新高。反观，资金趁汇控股价早前写下一年高位67.25港元，连续多日减持其认购证把握获利良机，至上周二(13日)起才重新吸纳。
问：长假期前买入或持有权证或牛熊证合宜吗？
林泓昕：港股下周一及二(26及27日)为圣诞假期，明年1月2日为元旦假期，股市将会休市。权证价格部分来自时间值，此数值会逐日递减，为投资者的持货成本。如果持有权证过度至圣诞假期后，持有人要有心理准备损失由24日至27日四天的时间值。长期证的时间值流失较慢，耗损或较轻微；换上是短期证或末日证的话，其时间价值下跌速度更快，以至在假期复市后，即使相关标的资产价格上扬，也未能抵销时间值流失，令持货者有机会蒙受损失。
另外，年底市况普遍偏静，若大市以至标的资产呈窄幅震荡，引伸波幅有机会下跌，令认购及认沽证价格同样向下。因此，如果权证年期较短，加上对标的资产后市欠信心，长假期前还是尽快离场。
牛熊证不涉及时间值损耗，受引伸波幅影响亦轻微，惟设强制收回机制，令其面对另一种风险。原因是港股圣诞或新年休市期间，如外围有任何风吹草动，皆足以影响复市后港股的去向，触发大市裂口急升或急跌，令牛熊证有机会被强制收回。为降低相关风险，假期前买入的牛熊证，宜在收回价选择方面下功夫，留意一些收回价与现价有一定距离的牛熊证，以作较稳健部署。