港股第三季曲终人散，恒指自5月起连跌五个月，合共调整26%，为2013年以来最长跌浪。踏入10月份，内地数据及美国议息续成为市场关注点。恒指近日接连反弹，本周三(10月7日)升穿9月高位约22200点，反弹幅度接近2000点，成交重上千亿港元。受惠国策倾斜，汽车及内房板块近日起动，相关股份股价走势亮丽，或有望成为今季初资金留意对象。参与者不妨趁势乘坐顺风车，透过相关权证跟进并分享其潜在升浪。
问：根据目前市况，市场可留意哪些强势板块，以把握第四季初的投资机遇？
林泓昕：人民币眨值忧虑过后，市场担心内地经济会急速放缓，即使美国联储局迟迟未宣布加息，恒指9月仍受拖累，全月反复报跌3.8%，并创逾两年新低。在市况未稳下，要从下跌的标的资产中获利乃高难度动作，故此「宁买当头起，莫买当头跌」是一个重要的投资概念，而汽车及内房股便是两个走势转强的板块。
国务院上周推出支持新能源及小排量汽车发展政策，并实施汽车税务优惠，长城汽车(02333)、吉利汽车(00175)、比亚迪(01211)、东风集团(000489)股价上周三(9月30日)率先上扬，上周五(10月2日)假期过后升势未止，当中长汽股价走势最强，两个交易日累升三成多。另外，人行放宽居民家庭首次购买普通住房首付比例，消息带动内房股造好，华润置地(01109)及中国海外(00688)股价上周五分别大升8.7%及6.8%。基于这两个板块升幅不少，短线或有机会出现调整，可待调整时低位吸纳，作为今季的初步部署。
问：除上述标的资产外，资金迅速参与相关权证分享升浪，实际情况怎样？
林泓昕：具备杠杆效应的权证，一向是捕捉股价变化的理想入市工具之一。汽车股股价上周三急升，六只长汽认购证与四只吉利认购证纷纷晋身十大升幅权证之列，它们的价格均逾倍而升。长汽权证受资金关注，当天占有率增至1.8%，更跻身十大成交权证榜，情况罕见，而吉利、比迪及东风权证成交比重同告上升。比迪认购证获得资金持续收集，合共长达十个交易日，至本周二(6日)才见资金流出，街货量仍高企13.8亿份。
内房股上周五受国策带动而造好，两只华地认购证进占同日十大升幅权证榜，价格升幅分别为1.1及1.4倍。中海权证成交较活跃，比重升至0.5%。多只汽车股的升势有余未尽，比迪和长汽认购证双双上榜，价格分别升1.7及1.1倍。
问：欲透过权证跟进上述两个板块的潜在升势，参与前要留意甚幺事宜？
林泓昕：汽车股和内房股属二三线股，其波动性一般较恒指成份股为大，也较易受消息主导，它们上周的股价表现便是明证。若能配合相关权证进行短线操作，更有机会分享倍大的回报潜力。然而，决定参与前宜了解这类二三线股权证的特色，首先，它们的选择较少，很可能只有一至两只较合适的选择，如仅余选择未能配合个人风险胃纳，则宁可寻找其他标的资产。另外，二三线股权证普遍只有看多的认购证或牛证，鲜有看空的认沽证或熊证，故部署上只能单边买升。
条款方面，参与者可从年期及行使价着手，年期可留意至少三至六个月才到期，行使价则着眼一至两成价外。当然，愈价外者风险愈高，故可以较长期者去平衡风险。买卖二三线股权证除要贴市外，买卖差价是否够窄，引伸波幅是否稳定均需加以考虑。由于二三线股成交及流通量均不及蓝筹股，发行人对冲或较困难，最终可能反映在权证较阔的买卖差价上。最后，这类权证引伸波幅较高，需提防引伸波幅一旦下跌或不稳，对证价影响较大。
* 数据截至2015年10月7日，资料仅供参考之用。
呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部香港认股证销售主管