美银美林报告指出，发改委或会于本月底宣布下调天然气门站价格17%至21%，假设预期中石油(00857.HK)气价跌20%，下调2015财年每股盈测10%(只计及第四季的影响)，2016-17年则分别调低38%及35%(计及全年影响)。目标价由7元下调至6.5元，然而，如估值跌至“灾难性”水平，现行股价仍有18%下跌空间。
该行指，过去推动中石油得到估值重估的催化剂正出现逆转。第一，国内的天然气价格与石油价格挂钩，鉴于油价前景(2016-17年)低迷，相信天然气价格复甦的程度有限。第二，中国上半年的天然气消耗量增长2%，幅度远低于2009-14年间每年的15%。由于中石油上半年已自愿降价，因此发改委下调气价亦未必可推动燃气需求。如果增幅持续为2%，相信全年的天然气消耗量为1,850亿立方米，低于发改委指引的2,600亿立方米。此外，最新的改革指导意见确认，持续多年的国企改革将由政府主导，令由企业倡导改革的期望幻灭。维持中石油“中性”评级。