瑞信表示，联通(00762.HK)截至5月底止，今年累计3G及4G净上客为368.2万户，表现明显跑输同业中移动(00941.HK)及中电信(00728.HK)。联通早以增加其今年4G资本开支预算以作出反击，但下半年可能仍需要较高的通话费折扣，以及营销成本较高。因此，该行下调联通今年服务收入预测1.4%，以及EBITDA预测2.4%。由於固定成本高，今年盈测下调12.8%，至118.18亿元人民币。
不过，该行认为这些措举不会令行业出现“价格战”。因为没有新竞争对手加入，中移动及中电信正在舒适地成长，以及折扣/营销对增长前景的损害，没有减价般严重。更重要为联通的铁塔资产变现过程，仍在进行中，料为每股缔造价值7.88元。此可降低联通营运疲弱的负面影响。评级维持“跑赢大市”，目标价由25.68元，下调6.5%至24元。