港股属外向型市场，较易受外围因素影响。随着中资股进驻港股的数目愈发增多，内地股市与港股的关系更趋密切，欧美股市的影响力反而大不如前。恒生指数连续多个交易日在高位整固，本周三(4月22日)曾再突破28000点，创28048点的七年高位。截至本周三止的四月份，港股累升逾3000点，而近期的强势，很大程度是由中资股拉动。中港两地上市的AH股具同股同权性质，但过去因两地市场分隔，参与者类别不同，令股价走势各异。自从沪港通推出，AH股可以互联互通，它们的相关性便逐渐提高。
问：沪港通开通前后，AH股之相关性有甚么变化？
林泓昕(微博)：观察代表H股的国企指数，以及代表A股的上证指数，去年10月前，两者关系不算密切。沪港通于去年11月17日正式启动，根据彭博截至3月31日的数据显示，上证及国指的相关系数由开通前的0.577增至开通后的0.769 (系数愈接近1，代表两者相关性愈高) ，反映两指数期间的走势更相近。此外，各AH股的相关系数同样在沪股通开通前后上升，由0.452升至0.565，关联度明显提高。
问：AH股相关系数提高，对参与人士提供甚么参考价值？
林泓昕： 中港股市目前的买卖机制仍存不少差异，就交易时间而言，内地股市午市及全日收市时间，分别较港股早半小时及一小时，若某股的AH股相关度高，当H股的升跌幅度不及其A股时，便有机会于A股收市后，港股收市前追落后。
另一项是内地特设的涨跌停板机制，个别 A股一旦停板，买卖便有困难，资金可能趁机南下流入相关H股。近日最明显的例子，莫过于受市场注视的基建股，中国南车及中国北车之相关A股于4月8日同涨停板，触发相关H股大幅攀升，当日升幅分别高达44.5%及41.8%。港股通成交急增，并首度出现额度用尽的场面。
问：现时AH股差价于哪些板块较阔？欲从中寻宝，并透过权证入市，该如何部署？
林泓昕： 截至本周三止，就上海上市的A+H股而言，近期备受注目的基建股中国交通建设、中国铁建、中国中铁及南车，以及不少资源股如煤、铝、钢铁、石油石化、金矿等H股对A股股价折让高达四至五成多。此外，内险股中国人寿、新华保险、中资金融股中信银行、海通证券H股折让亦录得两成以上。这些H股目前大幅低水，大有机会追落后。
至于不欲花精力研究个别股份或行业，又或希望分散风险，可留意追踪大市的交易所买卖基金(ETF)，A股ETF的代表是南方A50、华夏沪深三百及X安硕A50中国，H股ETF则为盈富基金及恒指H股ETF。操作上，或可参考简单的套利原理进行买卖，如A股升可留意H股ETF，反之，若H股升则留意A股ETF。
拟提升潜在回报，具备杠杆效应的权证是不二之选 (当然杠杆是两刃刀，同时有机会放大亏损)。事实上，除港股成交强劲外，权证成交亦有增加趋势，近一周的大部分交易日，每日成交额均突破300亿港元，情况罕见。操作上，参与者可按上述套利方案买入低水的H股或相关ETF权证，捕捉差价收窄。要注意的是，近日市况波动，引伸波幅波动性随之提升，故可留意一些贴价、中长期以及在同类权证中引伸波幅较低者，以便控制个中风险。
* 数据截至2015年4月22日，资料仅供参考之用。